A análise do relatório de outubro de 2025 do fundo imobiliário TRX Real Estate FII (TRXF11) destaca avanços em frentes operacionais e financeiras. A gestão manteve a distribuição de rendimentos em R$ 0,93 por cota, em linha com o guidance para o semestre, que permanece entre R$ 0,90 e R$ 0,93 mensais.
O principal destaque do mês foi o andamento da 12ª Emissão de Cotas. Após o anúncio da oferta no mês anterior, o relatório de outubro trouxe o primeiro resultado concreto: a captação de R$ 93,9 milhões durante o período de direito de preferência. O processo seguiu para as fases de subscrição de sobras e oferta a investidores profissionais.
Uma novidade relevante foi a maior transparência da gestão sobre a estrutura de capital e alavancagem do fundo. Para fazer frente aos custos de desenvolvimento dos imóveis, especialmente o Hospital Albert Einstein, o fundo estruturou novas operações de financiamento. Foi detalhada uma Cédula de Crédito Imobiliário (CCI) de até R$ 370 milhões com o BTG Pactual, com custo CDI + 2,70% a.a., lastreada nos recebíveis do futuro contrato de locação do hospital. Esse movimento já se reflete nos indicadores: o saldo devedor das securitizações do TRXF11 aumentou de R$ 1,01 bilhão para R$ 1,14 bilhão em um mês, elevando a alavancagem líquida de 12,68% para 14,16%. O custo médio da dívida também subiu, passando de IPCA + 6,53% para IPCA + 7,16% a.a.
No âmbito operacional, as obras dos imóveis em desenvolvimento apresentaram progresso significativo. O avanço da construção do Hospital Albert Einstein atingiu 85%, contra 77% no relatório de setembro. A loja Obramax em São Gonçalo (RJ) está praticamente concluída, com 98% de obras realizadas (ante 80% no mês anterior), e sua inauguração foi prevista para novembro de 2025.
Em comemoração aos seis anos do fundo, a gestão divulgou de forma excepcional uma previsão do fluxo de caixa até dezembro de 2026, detalhando desembolsos e recebimentos futuros, o que oferece uma visão estratégica sobre a gestão financeira de médio prazo. Por fim, a demonstração de resultados de outubro mostra que o resultado operacional foi de R$ 0,79 por cota. Para manter a distribuição em R$ 0,93, o fundo utilizou R$ 0,14 por cota de suas reservas de lucros acumulados, o que fez o saldo de rendimento acumulado por cota diminuir de R$ 0,67 para R$ 0,53.