BTLG11: como o fundo lucrou R$ 24 milhões em dias com ativos do SARE11

Uma das operações mais rápidas e estratégicas do mercado brasileiro de fundos imobiliários (FIIs) aconteceu em outubro de 2025, protagonizada pelo gigante logístico BTLG11. Em uma jogada que demonstra a força da gestão ativa, o fundo adquiriu os ativos do SARE11 e, em questão de dias, vendeu parte deles com um lucro expressivo. Vamos detalhar como essa movimentação inteligente gerou valor para os mais de 406 mil cotistas do BTG Pactual Logística.

A aquisição

Tudo começou oficialmente em 16 de outubro de 2025, quando o BTLG11 concluiu a aquisição do portfólio do SARE11. O valor total da transação foi de R$ 447.673.201,50. O ponto-chave aqui não foi apenas o valor, mas a estrutura da compra: o BTLG11 pagou a operação emitindo novas cotas de seu próprio fundo, preservando seu caixa.

O impressionante foi o desconto obtido. O valor pago representou um desconto de 38% em relação ao valor patrimonial dos ativos do SARE11. Na prática, o BTLG11 comprou um pacote de ativos que incluía:

• Um imóvel logístico em Santo André (SP);
• Dois ativos corporativos (lajes comerciais) em São Paulo: WT Morumbi e Work Bela Cintra;
• Uma carteira de outros FIIs líquidos.

A gestora já havia sinalizado a estratégia: os ativos corporativos não faziam parte do foco do fundo e seriam vendidos.

O giro rápido

Apenas 11 dias após a conclusão da compra, em 27 de outubro de 2025, o BTLG11 anunciou a assinatura do compromisso de venda dos dois ativos corporativos que acabara de adquirir.

Os imóveis WT Morumbi e Work Bela Cintra foram vendidos por um valor total de R$ 557.008.840,00, a ser pago à vista. A operação gerou um lucro estimado de aproximadamente R$ 24.000.000,00.

Traduzindo para o bolso do investidor: esse ganho de capital corresponde a cerca de R$ 0,54 por cota. Quem acompanha o setor sabe que gerar um lucro dessa magnitude em um intervalo tão curto (os ativos ficaram sob propriedade do fundo por cerca de 8 dias, segundo a gestora) é um feito notável.

A transação BTLG11-SARE11 foi uma arbitragem de mercado executada com precisão, que destravou valor de forma quase imediata para seus cotistas.