No relatório de março de 2026 do AFHI11, o lucro em regime de caixa foi de R$ 4,45 milhões, ou R$ 0,93 por cota, menor que os R$ 4,84 milhões e R$ 1,01 por cota de fevereiro. O fundo distribuiu R$ 0,98 por cota, equivalente a dividend yield mensal de 1,01% e anual de 12,79% sobre R$ 97,20 da cota de mercado em 15/04/2026; nos últimos 12 meses, o total distribuído foi R$ 12,08 por cota, com DY de 12,43%. A reserva acumulada caiu para R$ 0,23 por cota, de R$ 0,28 em fevereiro, e a correção monetária não distribuída ficou em R$ 0,17 por cota.
A cota patrimonial recuou para R$ 95,10, queda de R$ 0,15 ante R$ 95,25 do mês anterior, devido à marcação a mercado dos CRIs por spread sobre NTN-B. O patrimônio líquido foi R$ 455,47 milhões, ante R$ 456,18 milhões, enquanto cotistas subiram para 38.529, ganho de 298 sobre fevereiro. Todas as operações seguem adimplentes.
Principais movimentações em abril, pós-fevereiro: compra de R$ 2,14 milhões em CRI Cahima-Direcional (CDI + 2,00% a.a.), elevando exposição para capturar carry da Selic com duration curta de 1,80; compra de R$ 407 mil em CRI Assaí (IPCA + 10,36% a.a.), ajustando taxa média de aquisição para IPCA + 7,62% a.a.; venda total de R$ 5,11 milhões em CRI Galleria Bank V (IPCA + 9,50% a.a.), com TIR anualizada de 14,39% em 22 meses e ganho de R$ 1,58 milhão; e venda de R$ 3 milhões em CRI XP Log (IPCA + 8,78% a.a.), gerando caixa para duas novas operações primárias em CDI+ previstas para os próximos 30 dias.
Na carteira de 15/04/2026, caixa subiu para 5,64% de 4,09%, com CRIs em 94,36%; IPCA representa 72,58% a 8,65% médio (duration 4,75 anos), CDI 25,87% a 2,85% (duration 2,79), e pré 1,55%. Por devedor, Direcional lidera com 8,27%, seguido de Grupo Mateus em 6,27% e Assaí em 4,67%; saídas de Galleria Bank V e XP Log reduziram essas exposições. Segmentos: varejo essencial 25,26%, incorporação 21,88%; risco: contratual 49,71%, pulverizado 28,62%, corporativo 21,67%; high grade 70,14%.
O gestor cita impacto negativo de menos dias úteis entre aniversários dos papéis e projeção positiva de IPCA de março (0,88%) e fevereiro (0,70%) nos próximos meses pela defasagem nos CRIs. Liquidez média diária últimos 6 meses subiu para R$ 0,75 milhão de R$ 0,73 milhão, com volume mensal de R$ 20,27 milhões.