O calendário virou e, com ele, chegou aquele momento que todo cotista de fundo imobiliário aguarda: o anúncio dos dividendos. Para quem investe em FIIs, dezembro de 2025 traz uma mistura de estabilidade e algumas surpresas que merecem atenção.
O cenário geral dos rendimentos
A maioria dos fundos manteve seus dividendos estáveis em relação ao mês anterior. Dos 84 FIIs que anunciaram distribuições para dezembro, cerca de 70% repetiram o valor do mês passado. Isso reflete um momento de cautela do mercado, com a Selic ainda em patamares elevados e gestores preferindo preservar reservas.
Os pagamentos começam já no dia 5 de dezembro, com fundos como ARRI11, GARE11 e HSAF11, e se estendem até o dia 29, quando o BCIA11 fecha o calendário do mês.
Os destaques positivos
O grande destaque fica por conta do TRXB11, que vai distribuir R$ 6,50 por cota, uma alta de 306% em relação ao mês anterior. Esse salto expressivo está relacionado a ganhos de capital com vendas de ativos, algo característico da estratégia do fundo.
Outros aumentos relevantes incluem:
- KNIP11: subiu de R$ 0,62 para R$ 0,72 (+16,13%)
- HTMX11: passou de R$ 1,56 para R$ 1,80 (+15,38%), provavelmente impulsionado por vendas de imóveis
- XPSF11: cresceu de R$ 0,065 para R$ 0,07 (+7,69%)
- HSLG11: teve leve alta de R$ 0,70 para R$ 0,72 (+2,86%)
As quedas que chamam atenção
Do lado negativo, alguns fundos de papel apresentaram reduções significativas nos dividendos. O VCJR11 caiu de R$ 1,00 para R$ 0,77, uma queda de 23%. O KNCR11, um dos maiores fundos CDI+ do mercado, recuou de R$ 1,33 para R$ 1,11, redução de 16,54%.
Outras quedas notáveis:
- VCRA11: de R$ 1,06 para R$ 0,90 (-15,09%)
- ICRI11: de R$ 1,00 para R$ 0,85 (-15%)
- KNCA11: de R$ 1,15 para R$ 1,01 (-12,17%)
- KNUQ11: de R$ 1,25 para R$ 1,15 (-8%)
A comunidade de investidores tem questionado a falta de comunicação prévia sobre essas variações. Fundos com reservas acumuladas poderiam suavizar essas oscilações, oferecendo maior previsibilidade aos cotistas.
O que explica as variações nos fundos de papel
Os fundos indexados ao IPCA sentiram o impacto da inflação mais baixa nos meses anteriores. Como esses fundos distribuem com defasagem de dois a três meses, a deflação de agosto ainda está batendo nos rendimentos de agora.
Já os fundos CDI+ deveriam, em tese, estar surfando o momento de juros altos. A queda em alguns deles pegou o mercado de surpresa, especialmente pela ausência de guidance claro por parte das gestoras.
Tabela de dividendos (pagamento em Dez/2025)
Data base: 28/11/2025
| Fundo | Dividendo a ser pago em Dez/25 | Yield | Dividendo anterior | Variação | Data do pagamento |
|---|---|---|---|---|---|
| AAZQ11 | R$ 0,1200 | 1,47% | R$ 0,1200 | - | 12/12/2025 |
| AIEC11 | R$ 0,3400 | 0,65% | R$ 0,3400 | - | 08/12/2025 |
| ARRI11 | R$ 0,0900 | 1,36% | R$ 0,0900 | - | 05/12/2025 |
| AZPL11 | R$ 0,0750 | 0,97% | R$ 0,0750 | - | 12/12/2025 |
| BBGO11 | R$ 0,9000 | 1,37% | R$ 0,9000 | - | 12/12/2025 |
| BBIG11 | R$ 0,0800 | 1,14% | R$ 0,0800 | - | 15/12/2025 |
| BCIA11 | R$ 0,8600 | 0,98% | R$ 0,8600 | - | 29/12/2025 |
| BCRI11 | R$ 0,8500 | 1,30% | R$ 0,9200 | -7,61% | 15/12/2025 |
| BRCO11 | R$ 0,8700 | 0,74% | R$ 0,8700 | - | 12/12/2025 |
| CACR11 | R$ 1,3100 | 1,74% | R$ 1,3200 | -0,76% | 08/12/2025 |
| CYCR11 | R$ 0,1060 | 1,24% | R$ 0,1060 | - | 12/12/2025 |
| FIIB11 | R$ 3,5800 | 0,74% | R$ 3,5800 | - | 10/12/2025 |
| GARE11 | R$ 0,0830 | 0,90% | R$ 0,0830 | - | 05/12/2025 |
| GTWR11 | R$ 0,9000 | 1,16% | R$ 0,9000 | - | 12/12/2025 |
| HABT11 | R$ 0,9500 | 1,34% | R$ 0,9500 | - | 12/12/2025 |
| HFOF11 | R$ 0,0560 | 0,88% | R$ 0,0560 | - | 12/12/2025 |
| HGBS11 | R$ 0,1500 | 0,75% | R$ 0,1500 | - | 12/12/2025 |
| HGCR11 | R$ 1,0000 | 1,07% | R$ 1,0000 | - | 12/12/2025 |
| HGLG11 | R$ 1,1000 | 0,68% | R$ 1,1000 | - | 12/12/2025 |
| HGRE11 | R$ 0,8500 | 0,71% | R$ 0,8500 | - | 12/12/2025 |
| HGRU11 | R$ 0,9500 | 0,75% | R$ 0,9500 | - | 12/12/2025 |
| HSAF11 | R$ 0,9500 | 1,22% | R$ 0,9500 | - | 05/12/2025 |
| HSLG11 | R$ 0,7200 | 0,79% | R$ 0,7000 | +2,86% | 12/12/2025 |
| HSML11 | R$ 0,7000 | 0,79% | R$ 0,7000 | - | 05/12/2025 |
| HTMX11 | R$ 1,8000 | 1,25% | R$ 1,5600 | +15,38% | 05/12/2025 |
| ICRI11 | R$ 0,8500 | 0,97% | R$ 1,0000 | -15,00% | 10/12/2025 |
| ITRI11 | R$ 0,8200 | 1,05% | R$ 0,8200 | - | 10/12/2025 |
| JSAF11 | R$ 0,0800 | 1,09% | R$ 0,0850 | -5,88% | 12/12/2025 |
| JSCR11 | R$ 0,0950 | 1,18% | R$ 0,0950 | - | 12/12/2025 |
| JSRE11 | R$ 0,4800 | 0,72% | R$ 0,4800 | - | 12/12/2025 |
| KCRE11 | R$ 0,0800 | 0,94% | R$ 0,0800 | - | 11/12/2025 |
| KFOF11 | R$ 0,8000 | 0,95% | R$ 0,8000 | - | 12/12/2025 |
| KISU11 | R$ 0,0700 | 1,03% | R$ 0,0700 | - | 15/12/2025 |
| KIVO11 | R$ 0,8500 | 1,38% | R$ 0,8500 | - | 15/12/2025 |
| KNCA11 | R$ 1,0100 | 1,06% | R$ 1,1500 | -12,17% | 11/12/2025 |
| KNCR11 | R$ 1,1100 | 1,04% | R$ 1,3300 | -16,54% | 11/12/2025 |
| KNHF11 | R$ 1,0000 | 1,08% | R$ 1,0000 | - | 10/12/2025 |
| KNHY11 | R$ 0,9700 | 0,97% | R$ 1,0000 | -3,00% | 11/12/2025 |
| KNIP11 | R$ 0,7200 | 0,81% | R$ 0,6200 | +16,13% | 11/12/2025 |
| KNRI11 | R$ 1,0000 | 0,66% | R$ 1,0000 | - | 12/12/2025 |
| KNSC11 | R$ 0,0900 | 1,04% | R$ 0,0900 | - | 11/12/2025 |
| KNUQ11 | R$ 1,1500 | 1,11% | R$ 1,2500 | -8,00% | 10/12/2025 |
| KORE11 | R$ 1,2500 | 1,79% | R$ 1,2500 | - | 12/12/2025 |
| LIFE11 | R$ 0,1200 | 1,48% | R$ 0,1200 | - | 05/12/2025 |
| LVBI11 | R$ 0,7500 | 0,68% | R$ 0,7500 | - | 05/12/2025 |
| MANA11 | R$ 0,1100 | 1,25% | R$ 0,1100 | - | 19/12/2025 |
| MFII11 | R$ 1,0700 | 1,41% | R$ 1,0700 | - | 12/12/2025 |
| MXRF11 | R$ 0,1020 | 1,06% | R$ 0,1000 | +2,04% | 12/12/2025 |
| OUJP11 | R$ 1,0000 | 1,31% | R$ 1,0500 | -4,76% | 12/12/2025 |
| PATL11 | R$ 0,5700 | 0,91% | R$ 0,5700 | - | 08/12/2025 |
| PMIS11 | R$ 0,0920 | 1,19% | R$ 0,0920 | - | 12/12/2025 |
| PMLL11 | R$ 0,8600 | 0,84% | R$ 0,8600 | - | 12/12/2025 |
| PORD11 | R$ 0,1020 | 1,26% | R$ 0,1000 | +2,00% | 05/12/2025 |
| PQDP11 | R$ 17,5548 | 0,70% | R$ 17,3005 | +1,47% | 19/12/2025 |
| PVBI11 | R$ 0,4500 | 0,56% | R$ 0,4500 | - | 05/12/2025 |
| RBFF11 | R$ 0,5100 | 1,01% | R$ 0,5100 | - | 15/12/2025 |
| RBHG11 | R$ 0,8000 | 1,28% | R$ 0,8000 | - | 12/12/2025 |
| RBHY11 | R$ 1,0500 | 1,36% | R$ 1,0500 | - | 12/12/2025 |
| RBVA11 | R$ 0,0900 | 0,92% | R$ 0,0900 | - | 15/12/2025 |
| RCRB11 | R$ 0,9400 | 0,73% | R$ 0,9400 | - | 15/12/2025 |
| RURA11 | R$ 0,1100 | 1,33% | R$ 0,1100 | - | 05/12/2025 |
| RZAG11 | R$ 0,1250 | 1,35% | R$ 0,1250 | - | 12/12/2025 |
| RZTR11 | R$ 1,0000 | 1,03% | R$ 1,0000 | - | 05/12/2025 |
| TEPP11 | R$ 0,0740 | 0,87% | R$ 0,0740 | - | 12/12/2025 |
| TGAR11 | R$ 1,0000 | 1,15% | R$ 1,0000 | - | 12/12/2025 |
| TRBL11 | R$ 0,6000 | 0,94% | R$ 0,6000 | - | 12/12/2025 |
| TRXB11 | R$ 6,5000 | 4,04% | R$ 1,6000 | +306,25% | 12/12/2025 |
| TRXF11 | R$ 0,9300 | 0,92% | R$ 0,9300 | - | 12/12/2025 |
| TVRI11 | R$ 1,0500 | 1,10% | R$ 1,0500 | - | 12/12/2025 |
| URPR11 | R$ 0,3500 | 1,11% | R$ 0,3500 | - | 12/12/2025 |
| VCJR11 | R$ 0,7700 | 1,01% | R$ 1,0000 | -23,00% | 11/12/2025 |
| VCRA11 | R$ 0,9000 | 1,43% | R$ 1,0600 | -15,09% | 11/12/2025 |
| VGHF11 | R$ 0,0700 | 0,99% | R$ 0,0700 | - | 05/12/2025 |
| VGRI11 | R$ 0,1200 | 1,54% | R$ 0,1200 | - | 05/12/2025 |
| VILG11 | R$ 0,7200 | 0,76% | R$ 0,7200 | - | 12/12/2025 |
| VINO11 | R$ 0,0500 | 0,95% | R$ 0,0500 | - | 12/12/2025 |
| VISC11 | R$ 0,8100 | 0,74% | R$ 0,8100 | - | 12/12/2025 |
| VRTA11 | R$ 0,8500 | 1,10% | R$ 0,8500 | - | 15/12/2025 |
| VRTM11 | R$ 0,0900 | 1,32% | R$ 0,0900 | - | 15/12/2025 |
| WHGR11 | R$ 0,1000 | 1,15% | R$ 0,1000 | - | 12/12/2025 |
| XPCA11 | R$ 0,1100 | 1,35% | R$ 0,1100 | - | 12/12/2025 |
| XPCI11 | R$ 0,9000 | 1,11% | R$ 0,9000 | - | 12/12/2025 |
| XPLG11 | R$ 0,8200 | 0,78% | R$ 0,8200 | - | 12/12/2025 |
| XPSF11 | R$ 0,0700 | 1,11% | R$ 0,0650 | +7,69% | 12/12/2025 |
O que ficar de olho
O IFIX acumula alta de 16,6% em 2025, o melhor desempenho desde 2019. Para quem estava preocupado com o mercado de FIIs no final do ano passado, os números mostram resiliência.
O fechamento do semestre acontece no final de dezembro, quando alguns fundos podem distribuir valores extraordinários. Vale acompanhar os relatórios gerenciais para entender se há reservas acumuladas que podem ser distribuídas.
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