Relatório gerencial · Agosto de 2026

O relatório gerencial de agosto de 2026 do FGAA11 destaca a manutenção da distribuição de rendimentos em R$ 0,11 por cota, o que equivale a um retorno mensal de 1,16% sobre a cota patrimonial. Do ponto de vista contábil, o resultado gerado por competência foi de R$ 0,105 por cota, somando R$ 4,65 milhões no mês, abaixo dos R$ 0,115 por cota registrados em julho. Para sustentar a distribuição linear de R$ 0,11, a gestão consumiu R$ 230 mil de reservas de resultados acumulados, reduzindo o saldo retido de R$ 6,54 milhões para R$ 6,31 milhões, o que representa R$ 0,142 por cota remanescente em reserva.

A principal novidade na composição da carteira foi a efetiva integração da operação com a Brunozzi Agropecuária nas tabelas de ativos, após o desembolso de R$ 26 milhões anunciado no relatório anterior. A operação consiste em CPRs originalmente em dólar com swap contratado para CDI mais 5,32% ao ano, lastreadas em alienação fiduciária de terras avaliadas em cerca de 137% da exposição. Com essa alocação, o número de devedores subiu de 16 para 17, a fatia do setor de grãos avançou para 20,1% e a duration média da carteira se estendeu de 1,80 para 1,99 ano. Em contrapartida, o caixa e aplicações financeiras do fundo recuaram de R$ 50,01 milhões em julho (11,94% do patrimônio) para R$ 23,50 milhões em agosto (5,66% do patrimônio).

O programa de recompra de cotas completou um ano de vigência em setembro de 2026 e foi renovado pela gestão por mais 12 meses. Ao longo de agosto, o ritmo de compras se intensificou, alcançando 297.555 cotas recompradas pelo valor financeiro de R$ 2,34 milhões, gerando um ganho patrimonial de R$ 494 mil para os cotistas restantes. No acumulado de doze meses do programa, foram adquiridas 778.055 cotas (1,73% da base inicial) por R$ 6,40 milhões, consolidando um ganho patrimonial total de R$ 1,02 milhão, equivalente a R$ 0,023 por cota remanescente. O número total de cotas emitidas do fundo encerrou o mês em 44.323.394.

No âmbito da gestão de crédito, a operação que vinha sendo monitorada nos últimos meses continua sob negociação para redução relevante ou quitação da exposição por meio de financiamento imobiliário lastreado nas garantias, mas ainda sem solução definitiva ou prazo garantido para liquidação. Em relação ao perfil de risco da carteira, a distribuição de rating indicativo interno apresentou alteração relevante, com a faixa BB passando a concentrar 45,1% dos ativos em agosto, ante 5,0% em julho, enquanto a fatia BBB recuou de 48,2% para 11,3%.

No mercado secundário, a cota a mercado do FGAA11 fechou o mês a R$ 8,19, diante de uma cota patrimonial de R$ 9,50, configurando um desconto de 13,79%. A base de cotistas registrou leve declínio, passando de 51.135 para 50.634 investidores, enquanto a liquidez média diária subiu de R$ 716 mil para R$ 755 mil. Toda a carteira de crédito permanece indexada ao CDI, mantendo a sensibilidade do fundo ao ciclo de afrouxamento monetário, que teve novo corte da Selic para 13,75% ao ano anunciado pelo Copom em setembro.