A análise a seguir refere-se ao relatório de novembro de 2025 do Fundo de Investimento Imobiliário Cartesia Recebíveis Imobiliários (CACR11), com comparações baseadas no relatório de outubro de 2025.
A principal novidade do mês para o CACR11 foi a conclusão da troca de administrador do fundo. Em assembleia encerrada em novembro, os cotistas aprovaram a substituição do Banco Daycoval pela BRL Trust DTVM, que assumiu formalmente suas funções em 2 de dezembro. A gestão reforçou que essa mudança não acarreta alteração na remuneração do gestor ou do administrador. Em outubro, o relatório mencionava apenas a convocação para esta assembleia, e o relatório de novembro confirma o resultado.
Em relação aos rendimentos, o fundo distribuiu R$ 1,31 por cota em novembro, um valor ligeiramente inferior aos R$ 1,32 distribuídos em outubro. O resultado em regime de caixa do mês foi de R$ 1,27 por cota, indicando que a gestão utilizou parte do caixa retido para complementar a distribuição. A gestora manteve inalterado seu guidance de rendimentos para o semestre, projetado entre R$ 1,30 e R$ 1,40 por cota. O patrimônio líquido do fundo apresentou uma leve queda, passando de R$ 363,5 milhões para R$ 357,4 milhões, e a cota patrimonial caiu de R$ 75,18 para R$ 73,91.
A gestão continuou sua estratégia de negociação de ativos no mercado secundário. Em novembro, destacam-se as vendas parciais dos CRIs Viva e Real Park, que geraram um ganho de capital significativo, somando aproximadamente R$ 901 mil. O resultado de "Mercado Secundário" contribuiu com R$ 902 mil para as receitas de caixa, um aumento em relação aos R$ 773 mil de outubro. A posição vendida nas cotas do fundo (short) permaneceu estável em torno de 4,7% do total de cotas.
Houve avanços importantes nos empreendimentos financiados. O CRI Station obteve o AVCB (Auto de Vistoria do Corpo de Bombeiros) no início de dezembro, o que permite antecipar a obtenção do Habite-se e acelerar a amortização do CRI. Além disso, em novembro foi realizado o lançamento de vendas da fase 2 do CRI Alto Lindóia, um evento que era apenas uma previsão no relatório anterior. A evolução das obras em outros projetos como Station, Real Park e Costa Mallorca manteve um ritmo consistente com o mês anterior.
No que tange aos cronogramas, houve uma atualização no CRI Helvetia. A expectativa de conclusão da negociação para a venda das unidades em estoque para um investidor institucional, antes prevista para o quarto trimestre de 2025, foi postergada para o primeiro trimestre de 2026. Para o CRI Viva, o relatório de novembro confirmou o relançamento das vendas para janeiro de 2026, aproveitando o período de verão.