Informe mensal · Julho de 2025

Análise do Fundo TRX REAL ESTATE FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO RESPONSABILIDADE LIMITADA (TRXF11)

As informações deste relatório são referentes à competência 07/2025.

1. Resumo das informações mais importantes (mês atual)

Estimativa de rendimento por cota: R$ 0,9335 (R$ 30.331.340,49 / 32.493.284,00 cotas).

Taxas: A taxa de administração a pagar é de R$ 2.681.886,31, que representa 0,0816% do patrimônio líquido do mês. Não há taxa de performance a pagar.

Endividamento e Alavancagem: Índice de endividamento (Passivo/Patrimônio Líquido): R$ 1.322.217.943,04 / R$ 3.287.113.260,50 = 40,23%. Este valor está entre 20% e 50%, o que pode ser considerado moderado. Índice de alavancagem financeira (Ativos/Patrimônio Líquido): R$ 4.609.331.203,54 / R$ 3.287.113.260,50 = 1,40. Este valor está entre 1 e 2, o que é um patamar considerado conservador. Índice de solvência geral (Ativos/Passivos): R$ 4.609.331.203,54 / R$ 1.322.217.943,04 = 3,49. Este valor é acima de 3, o que indica uma saúde financeira excelente.

Desempenho financeiro: Rentabilidade Efetiva Mensal: -0,7600%. Rentabilidade Patrimonial do Mês: -1,6673%. Dividend Yield do Mês: 0,9073%. Valor Patrimonial da Cota: R$ 101,16.

Composição da carteira e alterações significativas: O fundo continua com uma carteira diversificada, com Direitos reais sobre bens imóveis (R$ 2,57 bilhões), FIIs (R$ 739,8 milhões), Ações de Sociedades (R$ 814,7 milhões) e CRIs (R$ 177,3 milhões) como principais componentes. A rubrica "Imóveis para Renda em Construção" mantém uma representatividade alta (R$ 843,9 milhões).

Liquidez do fundo: O total mantido para necessidades de liquidez é de R$ 130.637.924,75, principalmente em Fundos de Renda Fixa (R$ 125,1 milhões).

2. Análise comparativa com relatórios anteriores (novidades e mudanças)

Quantidade de Cotas Emitidas: Março/2025 (anterior 3): 20.035.563,00 Abril/2025 (anterior 2): 20.035.563,00 Maio/2025 (anterior 1): 20.035.563,00 Julho/2025 (atual): 32.493.284,00 Houve um aumento significativo de cotas emitidas, de aproximadamente 62,13%, refletindo uma possível nova emissão que aumentou a base de capital do fundo.

Número de Cotistas: Maio/2025 (anterior 1): 184.946 Julho/2025 (atual): 191.196 O número de cotistas aumentou em 6.250, o que pode estar relacionado à nova emissão de cotas.

Patrimônio Líquido: Março/2025 (anterior 3): R$ 2.037.973.385,10 Abril/2025 (anterior 2): R$ 2.055.858.877,40 Maio/2025 (anterior 1): R$ 2.081.229.858,98 Julho/2025 (atual): R$ 3.287.113.260,50 O Patrimônio Líquido apresentou um crescimento substancial de aproximadamente 57,94% em relação ao último mês, corroborando com o aumento das cotas emitidas.

Valor Patrimonial da Cota: Março/2025 (anterior 3): R$ 101,717800 Abril/2025 (anterior 2): R$ 102,610487 Maio/2025 (anterior 1): R$ 103,876784 Julho/2025 (atual): R$ 101,162851 Apesar do aumento no Patrimônio Líquido, o valor patrimonial da cota diminuiu levemente no mês atual, possivelmente diluído pela emissão de novas cotas.

Rendimentos a Distribuir: Março/2025 (anterior 3): R$ 18.633.073,59 Abril/2025 (anterior 2): R$ 18.949.248,39 Maio/2025 (anterior 1): R$ 35.645.221,65 Julho/2025 (atual): R$ 30.331.340,49 Houve uma redução nos rendimentos totais a distribuir em relação a maio/2025, mas permanece em um patamar superior aos meses anteriores a maio.

Estimativa de Rendimento por Cota: Março/2025 (anterior 3): R$ 0,930 Abril/2025 (anterior 2): R$ 0,945 Maio/2025 (anterior 1): R$ 1,779 Julho/2025 (atual): R$ 0,933 A estimativa de rendimento por cota no mês atual (R$ 0,933) é significativamente menor que no mês de maio (R$ 1,779), mas próxima aos valores observados em março e abril, o que pode ser uma consequência da diluição pós-emissão de cotas.

Despesas com a Taxa de Administração: Março/2025 (anterior 3): 0,0773% Abril/2025 (anterior 2): 0,0813% Maio/2025 (anterior 1): 0,0758% Julho/2025 (atual): 0,0816% A porcentagem da taxa de administração em relação ao Patrimônio Líquido flutuou, mas se manteve estável na casa de 0,08%.

Rentabilidade Efetiva Mensal: Março/2025 (anterior 3): 1,3610% Abril/2025 (anterior 2): 1,8074% Maio/2025 (anterior 1): 2,9467% Julho/2025 (atual): -0,7600% A rentabilidade efetiva mensal se tornou negativa no mês atual, uma mudança significativa em comparação com os meses anteriores, que apresentavam rentabilidade positiva e crescente.

Rentabilidade Patrimonial do Mês: Março/2025 (anterior 3): 0,4427% Abril/2025 (anterior 2): 0,8776% Maio/2025 (anterior 1): 1,2340% Julho/2025 (atual): -1,6673% A rentabilidade patrimonial também se tornou negativa, invertendo a tendência de crescimento observada nos meses anteriores.

Dividend Yield do Mês: Março/2025 (anterior 3): 0,9183% Abril/2025 (anterior 2): 0,9298% Maio/2025 (anterior 1): 1,7127% Julho/2025 (atual): 0,9073% O Dividend Yield diminuiu substancialmente em relação a maio, retornando a patamares semelhantes aos de março e abril, o que reforça a observação sobre a distribuição de rendimentos após a emissão de novas cotas.

Composição do Ativo: Houve um crescimento nos "Direitos reais sobre bens imóveis" (de R$ 2,54 bilhões em maio para R$ 2,57 bilhões em julho) e nas "Ações de Sociedades cujo único propósito se enquadra entre as atividades permitidas aos FII" (de R$ 687,7 milhões em maio para R$ 814,7 milhões em julho). Por outro lado, houve uma redução na posição em "Fundo de Investimento Imobiliário (FII)" (de R$ 849,7 milhões em maio para R$ 739,8 milhões em julho).

Passivo: O total dos passivos diminuiu de R$ 2.558.754.945,97 em maio/2025 para R$ 1.322.217.943,04 em julho/2025. Houve uma redução significativa na linha "Outros valores a pagar" (de R$ 1.338.991.030,04 em maio para R$ 112.443.712,91 em julho), o que implica uma reestruturação ou pagamento substancial de dívidas ou obrigações não categorizadas. Esta é uma mudança notável.

Em resumo, a principal novidade do TRXF11 no mês de julho/2025 é o aumento expressivo no número de cotas e no patrimônio líquido, indicando uma nova emissão. Isso impactou o valor patrimonial da cota e o rendimento por cota, que foram diluídos em relação ao mês anterior (maio/2025), embora retornem aos patamares de meses anteriores ao de maio. A rentabilidade do fundo (tanto efetiva quanto patrimonial) se tornou negativa no mês, revertendo a tendência anterior de crescimento. Houve uma redução expressiva no Passivo, especialmente em "Outros valores a pagar".