Em agosto o KNHF11 terminou o mês com patrimônio líquido de R$ 1,95 bilhão, levemente acima dos R$ 1,94 bilhão de julho, e cota patrimonial de R$ 98,95 ante R$ 98,86 no mês anterior. A cota a mercado caiu para R$ 92,42 ante R$ 96,00 em julho, o que ampliou o deságio de 2,90% para 6,59%. O número de cotistas passou de 76.929 para 71.399 e o dividendo foi mantido em R$ 1,00 por cota, com pagamento em 11/09/26.
Na alocação em relação ao patrimônio o KNHF11 informou 55,8% em CRI, 13,4% em cotas de FII na primeira página e 10,2% no detalhamento que cita R$ 199,26 milhões ou 10,24% do patrimônio, além de 30,5% em imóveis, 1,1% em ações e 8,0% em caixa. Em julho a alocação era de 56,3% em CRI, 10,8% em FII, 30,5% em imóveis, 1,1% em ações, 4,2% em LCI e 9,4% em caixa. Em agosto não houve novas aquisições de CRI, diferente de julho quando o KNHF11 comprou R$ 44,9 milhões em CRI Creditas e em FII com remuneração similar a CRI. Em FII houve compras em agosto nos segmentos de renda urbana, CRI, escritórios, multiestratégia e FoF. A exposição em operações compromissadas reversas lastreadas em CRI caiu de cerca de 9,1% do patrimônio em julho para cerca de 3,9% em agosto. A taxa média marcada a mercado da carteira de CRI foi de CDI mais 3,30% e inflação mais 12,23% ante CDI mais 3,26% e inflação mais 12,49% em julho.
O resultado gerado em agosto foi de R$ 19,4 milhões ou R$ 0,99 por cota, abaixo do distribuído de R$ 1,00 por cota e abaixo dos R$ 1,02 a R$ 1,05 por cota de julho. A queda veio principalmente do resultado de CRI, que passou de R$ 14,2 milhões para R$ 12,1 milhões refletindo IPCA de junho de 0,16% e de julho de 0,07%, com menção a possibilidade de deflação em agosto, e do resultado de ações negativo em R$ 1,3 milhão. Em compensação o resultado de FII subiu de R$ 2,4 milhões para R$ 3,6 milhões e o de instrumentos de caixa subiu de R$ 1,2 milhão para R$ 2,9 milhões. Com isso a reserva acumulada não distribuída caiu de R$ 1,89 para R$ 1,58 por cota e a indicação para os próximos três meses segue entre R$ 0,95 e R$ 1,05. O Copom cortou a Selic em 25 pontos base para 14% ao ano em 5 de agosto e o Boletim Focus citado projeta IPCA de 5,01% em 2026 e 4,28% em 2027 ante 5,03% e 4,22% no mês anterior.
A carteira de FII do KNHF11 teve retorno ponderado de menos 0,40% em agosto, acima do IFIX de menos 1,47%, revertendo julho quando tinha ficado abaixo com menos 0,62% ante menos 0,31% do IFIX. No acumulado de 2026 o retorno da carteira de FII é de 1,01% ante menos 0,32% do IFIX, enquanto em julho era 2,23% ante 1,16%. O IFIX caiu 1,46% no mês e passou a acumular menos 0,33% no ano ante mais 1,14% até julho, com queda generalizada e destaque negativo para renda urbana com menos 8,40%. A taxa real de três anos fechou agosto em 8,12% ante 8,32% em julho, a nominal abriu de 14,28% para 14,41% e a inflação implícita abriu de 5,50% para 5,82%. O volume negociado do KNHF11 subiu para R$ 112,49 milhões no mês ou cerca de R$ 5,36 milhões por dia ante R$ 67,99 milhões ou R$ 2,96 milhões por dia em julho.
Na visão comunicada no relatório o KNHF11 cita persistência do choque de energia pelo conflito no Oriente Médio com fluxo pelo Estreito de Ormuz comprometido, discurso mais restritivo em Jackson Hole nos Estados Unidos com cerca de 60% de probabilidade de alta de juros em setembro atribuída pelo mercado, e disputa eleitoral competitiva no Brasil com transmissão para os ativos via propostas fiscais e dívida. Por isso o texto fala em preservar liquidez e seletividade e em poder alterar a velocidade de alocação do caixa conforme o cenário eleitoral e macroeconômico. O portfólio de imóveis segue sem mudanças relevantes, com vacância financeira e física de 0,00% nos escritórios São Luiz e HL Faria Lima, ocupação de 97,5% no Shopping Uberaba e manutenção das informações sobre o residencial Cidade Matarazzo.