O relatório analisado é do fundo imobiliário KNHF11 (Kinea Hedge Fund), referente ao mês de maio de 2025.
O fundo manteve a estratégia de buscar retornos através de renda recorrente e ganho de capital, alocando seus recursos em diversos segmentos do mercado imobiliário.
Em maio, a alocação do fundo era de 63,5% em CRI, 13,7% em cotas de FII, 29,0% em Imóveis, 1,1% em Ações, 8,3% em LCI e 1,7% em caixa. Comparando com abril, houve um pequeno aumento na alocação em FIIs (de 13,2% para 13,7%) e uma redução em LCI (de 8,2% para 8,3%) e Caixa (de 3,4% para 1,7%). A alocação em CRI e Imóveis se manteve relativamente estável.
Não houve novos investimentos na carteira de CRI em maio.
Na carteira de FIIs, houve um investimento de R$ 30 milhões em um FII de incorporação residencial de baixa renda e a venda de R$ 6 milhões de um FII logístico. A alocação por segmento em FIIs mostra uma concentração maior em CRI (35,8%) e Shoppings/Varejo (26,6%). Observa-se que o fundo possui posições vendidas em Renda Urbana, que aparecem como valores negativos.
O relatório destaca o impacto do aumento nas alíquotas do IOF promovido pelo governo, que inicialmente afetaria diversas áreas, incluindo investimentos no exterior e operações de crédito. No entanto, o governo recuou em algumas dessas medidas após forte reação negativa.
Em relação aos dividendos, o fundo distribuiu R$ 1,00 por cota em junho, um valor superior aos meses anteriores (R$ 0,95 em abril e R$ 0,90 nos meses anteriores). O fundo mantém uma política de linearização dos dividendos, o que resultou em uma reserva acumulada não distribuída de R$ 0,82 por cota.
No portfólio de imóveis, o fundo possui participação no Edifício São Luiz e no HL Faria Lima, ambos com 100% de ocupação. Em maio de 2025, a carteira de ativos físicos do fundo atingiu 100% de ocupação, após a conclusão da locação do último andar vago no Edifício São Luiz para a A5X, uma nova bolsa de valores brasileira especializada em derivativos.
A taxa de ocupação do Shopping Uberaba era de 94,9% em maio, e o NOI anual projetado para 2025 é de R$ 45,96 milhões.
O relatório também apresenta a carteira detalhada de CRIs, FIIs e ações, com informações sobre indexadores, taxas de aquisição e taxas de mercado (MTM).
Em suma, o KNHF11 manteve sua estratégia de alocação diversificada em maio, com foco em CRI e imóveis, e aumentou o dividendo distribuído aos cotistas. O fundo permanece atento ao cenário macroeconômico e aos impactos das políticas governamentais em seus investimentos.