Relatório gerencial · Setembro de 2026

No relatório gerencial de setembro de 2026, o FTCA11 informou a distribuição de rendimentos de R$ 0,086 por cota, patamar ligeiramente inferior aos R$ 0,090 pagos em agosto. Para sustentar esse dividendo, a gestão recorreu ao uso de reservas acumuladas, uma vez que no mês anterior o resultado disponível havia sido de R$ 0,099 por cota com retenção de reservas. O provento representou um dividend yield a mercado de 1,24% (134% do CDI com gross up), contra 1,40% (151% do CDI) em agosto, reflexo conjunto da oscilação de preços de negociação e dos impactos contábeis decorrentes da marcação a mercado dos ativos e do elevado percentual mantido em caixa.

O portfólio encerrou setembro com 53,57% do patrimônio líquido alocado em ativos-alvo, ante 54,87% no mês precedente, mantendo uma posição de caixa líquida de R$ 21,78 milhões, o que equivale a mais de 46% do patrimônio total. A gestão reiterou a estratégia de preservar um volume substancial de caixa diante das taxas de juros elevadas, spreads de crédito apertados e riscos de volatilidade de mercado, limitando novas alocações a oportunidades pontuais. As taxas médias da carteira mantiveram-se estáveis, fechando em CDI + 4,96% para a fração indexada ao CDI (89,07% do total investido) e IPCA + 7,81% para a parcela em inflação (10,93%). No mercado secundário, a cotação subiu de R$ 6,41 para R$ 6,95, embora o valor patrimonial por cota tenha passado de R$ 10,53 para R$ 10,52 e o número de cotistas tenha registrado retração, passando de 7.473 para 7.326.

Em termos de movimentações de crédito, o evento de maior relevância foi a convocação de consulta formal, em 15 de setembro, para deliberar sobre a venda de uma das garantias do inadimplente CRA Castilhos (5,70% do patrimônio líquido). A proposta abrange a Fazenda Águia de Prata pelo preço líquido de R$ 66,45 milhões, estruturado em duas parcelas de entrada de R$ 4,64 milhões e seis pagamentos anuais de R$ 9,52 milhões corrigidos pelo IPCA, operação que, se concretizada, pode impactar positivamente a precificação do ativo, atualmente avaliado com 40% de deságio pelo administrador. No CRA Agrodinâmica, os credores mantêm a estratégia de consolidação da garantia para venda do silo após a declaração de vencimento antecipado, enquanto o CRI Cotribá (2,58% do patrimônio) permanece inadimplente e em stop accrual, em meio a disputas jurídicas sobre a legitimidade da cooperativa em pleitear recuperação judicial.