O relatório gerencial de novembro de 2025 do fundo CPSH11 traz modificações relevantes na estratégia e na composição da carteira, consolidando o encerramento do que a gestão denomina como seu primeiro ciclo de investimentos. O evento mais significativo foi a conclusão e liquidação financeira da venda total da participação no Catarina Fashion Outlet. Essa alienação, somada às vendas anteriores de fatias no Shopping Praia de Belas, Complexo Tatuapé e uma parte do Iguatemi Fortaleza, gerou um ganho de capital expressivo para o fundo, permitindo a apuração de lucros substanciais com a valorização desses ativos ao longo do tempo.
Como reflexo direto dessa estratégia de reciclagem de portfólio e realização de lucros, houve um aumento importante na distribuição de rendimentos aos cotistas. O fundo pagou R$ 0,15 por cota referente a novembro, um valor superior aos R$ 0,12 distribuídos no mês anterior e acima do patamar recorrente de R$ 0,10. Esse rendimento elevou o Dividend Yield anualizado para 17,93%, um percentual que destoa da média de mercado justamente por incluir esses ganhos extraordinários de vendas de imóveis, e não apenas a renda de aluguéis.
Simultaneamente às vendas, o gestor iniciou o segundo ciclo de investimentos focado na reposição da carteira. O destaque é o anúncio da aquisição do Midway Mall, localizado em Natal, Rio Grande do Norte. A operação está sendo estruturada através de um novo veículo de investimento onde o CPSH11 será cotista relevante, mas a conclusão ainda depende de aprovação de órgãos regulatórios como o CADE, esperada para dezembro. Já a aquisição do Internacional Shopping Guarulhos, mencionada anteriormente, segue compondo o portfólio e gerando receitas.
No aspecto financeiro e de estrutura de capital, o fundo realizou uma reorganização de seu endividamento. Após a entrada dos recursos das vendas de ativos maduros, a gestão quitou parcialmente algumas séries de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Esse movimento foi necessário para liberar as garantias dos imóveis que foram vendidos, desonerando a carteira e reduzindo a alavancagem que havia subido temporariamente para a aquisição em Guarulhos.
Em termos operacionais, a taxa de ocupação consolidada do portfólio apresentou uma leve melhora, subindo de 96,9% em outubro para 97,2% em novembro. A base de cotistas também continua em expansão, crescendo mais de 5% no mês, o que acompanha a valorização da cota a mercado, que passou de R$ 10,36 no fechamento de outubro para R$ 10,84 em novembro. A carteira do fundo agora não conta mais com o Catarina Fashion Outlet, concentrando-se nos ativos remanescentes como Iguatemi Alphaville, Fashion Outlet Novo Hamburgo e o recém-integrado Internacional Guarulhos, enquanto aguarda a entrada definitiva do Midway Mall.