No relatório de janeiro 2026, referente a dezembro 2025, o BTHF11 registrou resultado de R$ 0,114 por cota, acima dos R$ 0,093 de novembro, impulsionado por receitas recorrentes de R$ 0,092 por cota e não recorrentes de R$ 0,030, com destaque para ganhos em operações de FIIs e ações. A distribuição subiu para R$ 0,106 por cota de forma extraordinária, contra R$ 0,092 no mês anterior, totalizando R$ 21,8 milhões distribuídos.
O mês teve alto volume de movimentações, incluindo amortizações de IRDM11, VTLT11 e SARE11 que geraram R$ 5,5 milhões em ganho de capital, com R$ 50 milhões reinvestidos em ações após declaração política de Bolsonaro. Principal evento foi o desinvestimento do Ez Tower, com ganho de R$ 46 milhões (32% acima do custo médio de R$ 17 mil/m², vendido a R$ 22,5 mil/m²), reduzindo exposição de 7,9% do PL para 0,3% (R$ 7,3 milhões), integralizado em cotas de TRXF11 (nova posição de 10% do PL, com R$ 219 milhões, e venda parcial de R$ 35-50 milhões já realizada). Isso elevou o FFO em 9%.
A composição da carteira mudou: FIIs tijolo subiram de 31,7% para 39,2% (entrada de TRXF11 em 10%, GARE11 e outros), FIIs papel caíram de 24,2% para 22,5% (redução em BTCI11 de 3,9% para 4%, mas IRIM11 cresceu para 8,8%), CRIs de 16,1% para 15,9% (R$ 347 milhões), ativo real de 13,6% para 5,9% (queda no Ez Tower, Pátio Maceió em 5,6%), caixa de 13,7% para 14,4% (R$ 316 milhões) e ações de 0,8% para 2,1% (R$ 46 milhões, com ALOS3 e TEND3).
Indicadores principais avançaram: valor de mercado para R$ 1,858 bilhão (era R$ 1,724 bi), cota de mercado R$ 9,03 (R$ 8,38), valor patrimonial R$ 2,185 bi (R$ 2,066 bi), P/VP 0,88x (0,83x), DY 14,09% (13,17%), ADTV R$ 4,87 milhões (R$ 3,76 mi), cotistas 312.539 (313.172). Retorno YTD fechou em 31,8% contra 21,1% do IFIX (era 21% vs 17,4%).
É edição especial de 1 ano listado, mostrando evolução: EZ Tower de 13,7% para 0,3%, BTCI11 de 7,5% para 4%, IRIM11 de 5,9% para 9,5%, zeragem de CRIS EC, VTLT11 e outros com ganhos totais. Gestor destaca FFO 15% superior a 2025, ganho de capital de R$ 50 milhões em dezembro e foco em rotação para renda recorrente em 2026.