A análise do relatório de novembro de 2025 do FII BTG Pactual Real Estate Hedge Fund (BTHF11) indica um mês de movimentações estratégicas na carteira de crédito e um resultado financeiro impactado por eventos não recorrentes. O principal destaque do período foi a aquisição de R$ 10,3 milhões do CRI LATAM-GRU, uma operação com fiança bancária do Bradesco e uma taxa de IPCA + 12,81% ao ano, alinhada à estratégia do gestor de buscar taxas atrativas e aumentar a geração de resultado do fundo.
O resultado do fundo em outubro foi de R$ 0,111 por cota, um valor consideravelmente superior aos R$ 0,081 por cota do mês anterior. Esse aumento foi impulsionado principalmente pela linha de "Receita Ativo Real", que saltou de R$ 2,8 milhões para R$ 9,9 milhões, refletindo o reconhecimento de parte do ganho da venda parcial do ativo EZ Tower, transação que havia sido detalhada no relatório de setembro. Apesar do resultado elevado, o gestor optou por manter uma postura conservadora, distribuindo R$ 0,092 por cota, o mesmo valor dos meses anteriores, com o objetivo de aguardar maior clareza sobre o cenário para 2026 antes de uma possível revisão nos rendimentos.
Na composição da carteira, a mudança mais relevante ocorreu no segmento de FIIs de papel. A posição no fundo Iridium Recebíveis (IRDM11) praticamente triplicou em valor financeiro, passando a representar 4,4% do patrimônio líquido, como consequência direta da permuta na venda parcial do EZ Tower. Para rebalancear a carteira, a gestão reduziu significativamente a exposição em outros FIIs de papel, com destaque para a venda de quase metade da posição em BTG Pactual You Inc. (BTYU11) e a saída do fundo DAYM11 da lista de principais ativos. Adicionalmente, o fundo dobrou sua pequena posição tática nas ações da construtora Tenda (TEND3).
A alocação geral do portfólio sofreu leves alterações em relação ao mês anterior, encerrando outubro com 31,6% em FIIs de tijolo, 26,5% em FIIs de papel, 17,7% em CRIs, 14,1% em Ativos Reais e 9,5% em caixa. O valor patrimonial da cota apresentou uma pequena queda, passando de R$ 10,02 para R$ 9,86, e o desconto da cota de mercado em relação ao valor patrimonial (P/VP) permaneceu em 0,86x.