O relatório é do FII BTG Pactual Corporate Office Fund, ticker BRCR11, referente a junho de 2025.
O gestor destaca a recuperação do mercado corporativo, especialmente no Rio de Janeiro, com a menor taxa de vacância dos últimos 10 anos. Em São Paulo, o mercado também se mantém dinâmico. O foco continua na comercialização de espaços no EZ Tower. A alavancagem do fundo é considerada saudável, sem grandes mudanças.
Em relação aos indicadores, o valor de mercado do fundo é de R$ 1,12 bilhão (R$ 42,25/cota) e o valor patrimonial é de R$ 2,262 bilhões (R$ 84,93/cota). A vacância financeira é de 10,7% e a vacância física é de 12,1%. O ADTV é de R$ 1,39 milhão/dia. O rendimento mensal foi de R$ 0,41/cota, resultando em um dividend yield anualizado de 13,59%.
O valor patrimonial por cota foi impactado pela reavaliação do portfólio em maio e novembro, e pela reciclagem do portfólio (venda de ativos e amortização do CENESP) em abril e maio de 2024. O retorno do cotista em junho foi negativo em 2,8%. A receita contratada de locação teve um leve aumento em relação ao mês anterior, refletindo o reajuste anual de parte dos contratos e a reciclagem do portfólio.
Comparando com maio de 2025, houve uma pequena redução no valor da cota no mercado (de R$43,86 para R$42,25) e no valor patrimonial por cota (de R$86,79 para R$84,93). O dividend yield anualizado também apresentou uma leve alta (de 12,3% para 13,59%). O ADTV aumentou (de R$ 1,12 milhão/dia para R$ 1,39 milhão/dia). A vacância financeira se manteve praticamente estável (de 10,6% para 10,7%).
A vacância dos imóveis é concentrada no Torre Almirante e EZ Towers. A maior parte da receita contratada é proveniente de contratos atípicos e indexados ao IGP-M. Os principais locatários são Petrobras, Samsung e Cargill.
Em relação à estrutura de capital, a dívida estável, associada aos ativos Diamond Tower e Torre Almirante. A dívida relacionada à obrigação de 2025 foi rolada por mais 24 meses em abril, com redução do spread para CDI + 1,90%.
A distribuição de rendimentos teve uma leve redução, de R$ 0,45 em maio para R$ 0,41 em junho. A estimativa para julho é de R$ 0,40 e para agosto é de R$ 0,48.
Comparando com março de 2025, houve uma redução na vacância financeira (de 11,7% para 10,7%) e um aumento na receita contratada de locação, mas uma redução no rendimento mensal (de R$0,45 para R$0,41). Em março, foi assinado um novo contrato de locação no Torre Almirante.
Em abril de 2025, o fundo repactuou a extensão do vencimento da dívida relativa ao Diamond Tower e negociou uma redução do spread da dívida.
A carteira de imóveis do fundo permanece inalterada, com nove propriedades localizadas em São Paulo e no Rio de Janeiro.