Relatório gerencial · Agosto de 2026

No relatório gerencial de agosto de 2026, o evento de maior destaque do XPCA11 foi a remarcação a mercado de todos os títulos atrelados à Agrogalaxy, em razão da reavaliação das perspectivas de recuperação de crédito decorrentes do processo de recuperação judicial da empresa. Esse ajuste contábil gerou um impacto negativo na linha de receitas de CRA, resultando em um resultado líquido contábil negativo de R$ 0,0570 por cota (total de -R$ 2,59 milhões no mês), revertendo o lucro líquido de R$ 0,1015 por cota reportado em julho. Apesar da contração contábil pontual, a distribuição de proventos foi mantida em R$ 0,10 por cota pelo quinto mês consecutivo, sustentada pelo uso de reservas financeiras acumuladas pelo fundo.

Em decorrência da reavaliação desses créditos, o valor patrimonial da cota do XPCA11 recuou de R$ 9,77 em julho para R$ 9,62 em agosto, acompanhado por uma redução do patrimônio líquido, que passou de R$ 444,88 milhões para R$ 437,73 milhões. O número de cotistas apresentou leve decréscimo, caindo de 93.520 para 92.618 investidores. No mercado secundário, a liquidez média diária subiu de R$ 510 mil para R$ 634 mil, com a cota a mercado encerrando o período negociada a R$ 7,52, patamar que representa um deságio de aproximadamente 21,8% em relação ao valor patrimonial.

No tocante à alocação de capital, a gestão reduziu a parcela mantida em caixa de 8,9% em julho para 4,5% em agosto, direcionando a liquidez para novos ativos de crédito privado. O fundo liquidou R$ 26,85 milhões distribuídos em três operações: o CRA Botuverá (R$ 12,09 milhões, remunerado a CDI + 3,70% ao ano), o CRA Agrion (R$ 7,00 milhões, a CDI + 4,50% ao ano) e o CRA Usina Santa Fé (R$ 7,76 milhões, a CDI + 4,29% ao ano). Paralelamente, concluiu a migração de CPRs para estruturas dedicadas, alocando R$ 22,25 milhões no FIDC Figtree OPP1 e R$ 4,80 milhões no Figtree OPP3, movimento financiado pelo resgate de posições no FIDC Crédito Agrícola e de fatias relevantes do FIDC OPI Crédito Agrícola.

Com as movimentações, a carteira do XPCA11 encerrou agosto composta por 67,5% em CRA, 26,3% em FIDC Agro, 1,7% em CRI Agro e 4,5% em caixa. Na divisão por indexadores, os ativos atrelados ao CDI avançaram ligeiramente para 87,3% do book, com taxa média de aquisição em CDI + 3,59% ao ano, enquanto a parcela indexada ao IPCA respondeu por 12,7%, com taxa média de IPCA + 9,69% ao ano. A duration média total da carteira permaneceu praticamente estável, passando de 1,89 ano em julho para 1,91 ano em agosto.

No âmbito agropecuário, o gestor ressaltou a recuperação nos preços de mercado interno das principais commodities em agosto, com a soja valorizando cerca de 10% (atingindo R$ 159,44 por saca) e o milho avançando 7,6% (R$ 70,23 por saca). A gestão mantém postura de cautela em relação às projeções meteorológicas de intensificação do fenômeno El Niño para o último trimestre do ano, evento que historicamente afeta o regime de chuvas e que, no setor sucroenergético, já tem provocado lentidão na moagem e elevado o volume de cana bisada, cenário contrabalançado pela valorização de cerca de 21% nos contratos futuros de açúcar.