No relatório de janeiro de 2026 do SNCI11, a distribuição permaneceu em R$ 1,00 por cota, com guidance mantido entre R$ 1,00 e R$ 1,10 para o primeiro trimestre, e lucro acumulado por cota ajustado para R$ 0,20 após pagamento, ante R$ 0,26 em dezembro de 2025. O patrimônio líquido caiu ligeiramente para R$ 414,65 milhões, de R$ 415,17 milhões no mês anterior, com cota patrimonial em R$ 98,73, ante R$ 98,85, enquanto a cotação de fechamento subiu para R$ 89,00, de R$ 84,96, elevando o P/VP para 0,90, de 0,86.
A liquidez média diária atingiu R$ 1.172 mil, segundo maior histórico e alta ante R$ 842 mil em dezembro, com rentabilidade patrimonial de 0,57%, menor que os 1,44% do mês anterior. O yield médio dos ativos all-in subiu para 16,48%, de 15,92%, e o spread de crédito recuperou para 3,57%, de 3,27%, impulsionado por novas alocações e recuperações.
A gestão realizou compras de R$ 52 milhões, acima dos R$ 35,6 milhões de dezembro, incluindo R$ 10,67 milhões em CRI AXS III (IPCA +11%), R$ 5,02 milhões em novo CRI GF6 de loteamento em Imperatriz/MA (IPCA +15%, RG >200%), R$ 3,19 milhões em CRI OPY com deságio (equivalente IPCA +7,36%), além de LocPay Sênior prefixado 23,87%, MZM 5ª série e Arpoador subordinada (CDI +12%). Vendas somaram R$ 14,3 milhões, iguais ao anterior, com Esatas (IGPM +8%), Arpoador sênior e SNME11; quitações foram R$ 20,3 milhões, com Tecnisa encerrada após 4 anos, abaixo dos R$ 46,9 milhões prévios. Caixa reduziu para R$ 33,17 milhões (8% PL), de R$ 69,2 milhões (16,68%), elevando alavancagem líquida para 9,59% PL, de 4,85%, com plano de redução no trimestre.
A carteira tem 48 ativos, ante 46, com 81% em CRIs (TM IPCA +11,86%, duration 1,96 anos, R$ 259,19 milhões), exposição por setor em 46% incorporação e 16% energia, rating A4 29% e A3 19%, LTV médio 66,14% estável. Ativos em tratamento especial seguem 4 (AIZ, Vanguarda, RDR, Solar Junior, 7,30% PL): RDR recuperou R$ 0,2 milhão em janeiro (custo para R$ 20,8 milhões, 5,01% PL), com R$ 1,8 milhões previstos em fevereiro reduzindo para R$ 19 milhões (4,58% PL); AIZ tem nova AGT em fevereiro por atraso na venda de imóvel; Vanguarda atualizada para 83% recuperabilidade, de ~80%; Supreme Garden teve AGT aprovando postergação de vencimento em 6 meses (obras 92%).
O pipeline inclui até R$ 3 milhões em CRI Bit Barueri série 4 (CDI +5,50%) em fevereiro/março, R$ 1-1,5 milhão LocPay sênior, R$ 1,5 milhão MZM V e R$ 18 milhões em CRI de terreno para incorporação (IPCA +12,68% + equity kicker). DY anualizado caiu para 13,48%, de 14,12%, com número de cotistas estável em 36.122.