No relatório gerencial de março de 2026 do SNCI11, a distribuição foi de R$ 1,00 por cota, mantendo o guidance entre R$ 1,00 e R$ 1,10 para o segundo trimestre, igual ao mês anterior. O lucro acumulado por cota subiu para R$ 0,26, contra R$ 0,11 em fevereiro.
A rentabilidade patrimonial ajustada pelos proventos foi de 0,05% em março, menor que os 0,44% de fevereiro, impactada pela abertura da curva de juros que reduziu a marcação a mercado dos CRIs, com spread de crédito em 3,16%, ante 3,73% no mês passado. O P/VP avançou para 0,93, o maior desde março de 2025, contra 0,90 em fevereiro, e a cota patrimonial ficou em R$ 97,48, com patrimônio líquido de R$ 409,41 milhões, levemente abaixo dos R$ 413,26 milhões anteriores. O número de cotistas caiu para 35.664, de 35.968.
A gestão concluiu a desalavancagem, passando a alavancagem líquida para -1,35% do PL (R$ -5,45 milhões em compromissadas, com SNCI como credor líquido de R$ 0,28 milhão em caixa), contra 8,09% em fevereiro. Houve compras de R$ 22,5 milhões (incluindo R$ 3,87 milhões no novo CRI Mitre a CDI + 3,40%, LocPay Sênior prefixado 23,87% a.a., BIT Série 4 e MZM Série 5) e vendas de R$ 10,7 milhões (MZM séries 1/2 e BIT Série 1). Quitou integralmente o CRI AXS (R$ 12,7 milhões, investido desde 2022) e R$ 12 milhões em compromissadas, com recompra de Primato e Copagril.
A carteira tem 50 ativos (era 48), com yield médio all-in de 16,91% (ante 16,70%), LTV médio ponderado 65,72% (vs. 66,15%) e duration 1,81 anos (vs. 1,71). Exposição: CRIs 83%, FIIs 10%, compromissadas 7%. Top ativos: Supreme Garden 7,49% PL, Gafisa Sorocaba 6,42%, GS Souto 6,16%. Concentração média por ativo em 2,63% PL, estável.
Quatro ativos em tratamento especial somam 7,01% do PL (era ~7,31%): CRI AIZ (AGT em fevereiro prorrogou venda de imóvel para maio/26), Vanguarda (recuperabilidade estimada em 60% do custo, ante menção anterior de 80%, com obras em 75-80% e litígios), RDR (recuperou R$ 50 mil em março, custo para R$ 19,2 milhões ou 4,70% PL; próxima amortização R$ 500 mil em 24/04), Solar Junior (0,1% PL). AGTs em março: AIZ (prorrogação venda), RDR (dação imóveis e repactuação), Conceito (contratação advogado).
Pipeline inclui até R$ 0,5 milhão em LocPay em abril e até R$ 18 milhões em CRI terreno (IPCA + 12,68% + equity kicker) e R$ 10 milhões em término obras Vila Velha (CDI + 6%) em maio.
Liquidez média diária foi R$ 606 mil, em linha com histórico de 12 meses (R$ 628 mil), mas abaixo dos R$ 795 mil de fevereiro. Dividend yield anualizado em 13,27% (vs. 13,48%).