No relatório gerencial de agosto de 2026, o SNAG11 destacou a expansão de sua carteira de crédito de 13 para 17 ativos, decorrente da alocação de recursos em CRAs no mercado secundário voltados ao setor de proteína animal, com compras de papéis da Minerva Foods e três séries da BRF. Essas novas aquisições somaram cerca de 2% do patrimônio líquido do fundo, elevando a fatia de CRAs para 56,7% e reduzindo o caixa de 6,6% em julho para 4,7% da carteira em agosto. A entrada desses títulos levou a exposição indexada ao IPCA de 6% para 8,4%, enquanto os ativos atrelados ao CDI passaram a representar 91,6%. Com as movimentações, a remuneração média da carteira subiu de CDI mais 2,66% para CDI mais 2,76%, com yield all-in de 17,04% e duration média reduzida de 4,84 para 4,57 anos.
A carta da gestão focou em detalhar os fundamentos dessas aquisições, justificando que a combinação da abertura da curva de juros soberana com spreads de crédito em níveis historicamente elevados gerou oportunidades com taxas reais atrativas em emissores corporativos consolidados. A gestora exemplificou o movimento por meio do CRA MBRF, cujo spread sobre a NTN-B de vencimento equivalente atingiu cerca de 501 pontos-base. As compras na cadeia de proteína animal foram contratadas a taxas reais entre IPCA mais 11,81% e IPCA mais 13,76%, capturando uma distorção técnica causada pelo alto volume de emissões e vendas por investidores pessoas físicas no mercado secundário.
No âmbito contábil e de rendimentos, a receita distribuível recuou de R$ 12,50 milhões em julho para R$ 11,38 milhões em agosto, refletindo receitas menores de juros de CRAs e aplicações de caixa, somadas a despesas maiores de R$ 1,26 milhão contra R$ 0,96 milhão no mês anterior. O resultado líquido gerado foi de R$ 10,12 milhões, equivalente a R$ 0,113 por cota, abaixo dos R$ 0,129 por cota de julho. Como o SNAG11 manteve a distribuição constante em R$ 0,12 por cota, totalizando R$ 10,73 milhões distribuídos, houve consumo de R$ 0,61 milhão de suas reservas de lucros, que passaram de R$ 0,103 para R$ 0,096 por cota. O guidance de distribuição para o trimestre entre setembro e novembro de 2026 permaneceu na faixa de R$ 0,115 a R$ 0,125 por cota.
O patrimônio líquido do SNAG11 fechou o mês em R$ 906,09 milhões, ante R$ 911,45 milhões em julho, com o valor patrimonial da cota passando de R$ 10,19 para R$ 10,13 e o preço de mercado a R$ 9,75, resultando em um P/VP de 0,96x. A liquidez média diária recuou de R$ 2,1 milhões para R$ 1,5 milhão no período, enquanto a base de investidores continuou em expansão, atingindo 138.987 cotistas. O fundo manteve 0,00% de inadimplência em todas as operações, preservando a concentração no CRA Boa Safra em 34,46% do patrimônio líquido, agora acompanhado do reporte de 100% de coobrigação e da atualização nas taxas de remuneração dos imóveis rurais de Sorriso e Primavera para IPCA mais 9,34% e 9,45%, respectivamente.