O RBVA11 é um fundo imobiliário especializado em varejo que divulgou seu desempenho de rentabilidade ao longo de 24 meses, de janeiro de 2024 a dezembro de 2025. O documento apresenta duas métricas principais de rentabilidade: a rentabilidade patrimonial, que reflete o valor intrínseco das cotas, e a rentabilidade de mercado, que representa o preço da cotação na B3. Durante esse período, o fundo realizou um aumento significativo no número de cotas, passando de 12,4 milhões em janeiro de 2024 para 156,1 milhões em maio de 2025, indicando uma operação de aumento de capital.
Em relação ao desempenho patrimonial, o RBVA11 apresentou rentabilidade acumulada positiva de 10,67% ao longo dos 24 meses analisados, com o valor da cota patrimonial mantendo-se relativamente estável, oscilando entre 10,59 e 10,91 reais. Os rendimentos mensais foram consistentes, variando entre 0,09 e 0,10 reais por cota, resultando em um dividend yield patrimonial que oscilou entre 0,84% e 0,93% ao mês. A variação patrimonial foi moderada, com alguns meses apresentando pequenas desvalorizações e outros ganhos, refletindo a dinâmica do mercado imobiliário de varejo.
Contrastando com isso, a rentabilidade de mercado foi significativamente negativa, com queda acumulada de 13,71% no período de 24 meses. A cotação de mercado da cota RBVA11 na B3 caiu de 11,28 reais em janeiro de 2024 para 10,37 reais em dezembro de 2025, representando uma desvalorização de aproximadamente 8%. Essa divergência entre a rentabilidade patrimonial positiva e a rentabilidade de mercado negativa indica que o mercado precificou as cotas do fundo abaixo do seu valor patrimonial, criando um deságio entre esses dois valores ao longo do período analisado.