Relatório gerencial · Setembro de 2026

O principal destaque do relatório de setembro de 2026 do RBRR11 é o andamento da proposta de consolidação das carteiras de crédito high grade no PCIP11, com a posterior liquidação do fundo. A gestão comunicou que as propostas de consolidação dos demais fundos envolvidos (PCIP, VCJR e RPRI) já foram aprovadas em suas respectivas assembleias. Para o RBRR11, o prazo final de votação da consulta formal foi prorrogado de 5 de outubro para 23 de outubro.

Em termos de resultados, o rendimento distribuído recuou de R$ 0,90 por cota em agosto para R$ 0,73 por cota em setembro. O resultado distribuível apurado no mês foi de R$ 0,68 por cota, frente aos R$ 0,86 por cota observados no período anterior. A gestão atribuiu a contração na geração de caixa ao menor impacto do IPCA, que reduziu as receitas de juros e correção monetária de R$ 14,5 milhões em agosto para R$ 11,3 milhões em setembro. Para complementar a distribuição, foi consumida metade da reserva acumulada, cujo saldo passou de R$ 0,10 para R$ 0,05 por cota.

Na gestão de ativos, não houve movimentações de compra ou venda durante o mês de setembro, diferentemente de agosto, quando o fundo havia realizado desinvestimentos em FIIs. A carteira encerrou o período com 93,5% do patrimônio líquido alocado em ativos-alvo, divididos entre 92,5% em certificados de recebíveis imobiliários e operações estruturadas e 1,0% em cotas de FIIs, enquanto a parcela em caixa avançou de 5,7% para 6,5%. A exposição indexada à inflação permaneceu em 99% do portfólio de crédito, com a taxa média de marcação a mercado ajustando-se de IPCA mais 9,7% ao ano em agosto para IPCA mais 9,3% ao ano em setembro, mantendo prazo médio de 3,8 anos e índice de empréstimo sobre valor médio estável em 49%.

No mercado secundário, o valor de mercado da cota do RBRR11 recuou de R$ 74,01 para R$ 68,96, movimento que ampliou o desconto patrimonial, com o indicador P/VP passando de 0,80x para 0,74x, enquanto o valor patrimonial da cota subiu ligeiramente de R$ 92,35 para R$ 93,24. A liquidez média diária subiu de R$ 4,2 milhões para R$ 4,7 milhões no período. Em contrapartida, houve uma retração relevante no quadro de investidores, que caiu de 143.172 cotistas em agosto para 136.486 em setembro.

No acompanhamento de crédito, a lista de monitoramento especial não recebeu novos ativos, mantendo apenas o CRI Landsol, que representa 0,5% do patrimônio líquido e segue em processo de reestruturação para transferência do controle a um novo parceiro desenvolvedor. Adicionalmente, o fundo exerceu voto favorável em deliberações de assembleias dos ativos CRI JFL Jardim Faria Lima e CRI JFL V House, que tiveram todas as suas matérias aprovadas.