A gestora do PCIP11 destaca nos comentários uma reorganização em fundos de crédito imobiliário high grade indexados ao IPCA, com o PCIP11 tendo consolidado CVBI, PLCR e BARI em 2025, além da assunção de VCJR em julho do ano anterior e RBRR e RPRI em fevereiro deste ano. Aponta potencial consolidação entre PCIP11, VCJR, RBRR e RPRI para reduzir riscos por maior diversificação, aumentar escala em negociações, melhorar liquidez de cotas e otimizar custos, sempre com aprovação em assembleia geral extraordinária acima de 25% do quórum. O foco atual é ajustar o valor patrimonial às marcações a mercado.
Na watchlist, o CRI Invert (financiamento de obra residencial da Gafisa em SP) teve saldo devedor de R$ 124 milhões, com séries B, C e D somando R$ 40,9 milhões no PCIP11 (2,5% do PL): CRI Invert C em R$ 23,6 milhões (1,5%), D em R$ 10,2 milhões (0,6%) e B em R$ 7,1 milhões (0,4%), todos com prazo médio de cerca de 1 ano e vencimento em mai/27, LTV em revisão. Comparado ao relatório anterior de janeiro/2026, os valores caíram ligeiramente (de R$ 23,7 mi, 10,3 mi e 7,1 mi), e há novo detalhe de setembro/2025: aprovação de pagamento via Fundo de Despesas para custos de registro das garantias adicionadas na reestruturação de julho/2025, que incluem alienação de empreendimentos extras da Gafisa, cotas de SPEs, recebíveis e aval. A Gafisa segue com restrições de liquidez, demandando monitoramento próximo.