Relatório gerencial · Outubro de 2025

A análise do relatório de outubro de 2025 do fundo Kinea Crédito Agro (KNCA11) revela movimentações importantes na carteira. O destaque do mês foi o desinvestimento integral no CRA Bahia Etanol. A gestora justificou a venda pelo cenário de juros elevados que trouxe dificuldades para a empresa devedora. Essa operação gerou um impacto negativo de R$ 0,67 por cota no resultado do fundo.

Esse impacto explica a forte queda no resultado contábil do mês, que foi de apenas R$ 0,49 por cota, muito abaixo dos R$ 1,27 por cota registrados em setembro. Apesar disso, a distribuição de rendimentos foi mantida em R$ 1,15 por cota, o mesmo valor do mês anterior. Para sustentar essa distribuição, a gestora utilizou a reserva de lucros acumulados, que diminuiu de R$ 1,62 por cota para R$ 0,98 por cota. A gestora agora considera a faixa de reserva entre R$ 0,90 e R$ 1,00 por cota como adequada para os objetivos do fundo.

Além do desinvestimento, o fundo realizou novas alocações. Foram investidos R$ 34 milhões em um novo CRI da FS Bioenergia, um dos principais produtores de etanol de milho do país. O fundo também aportou mais R$ 36 milhões no Fiagro FIDC da Eurochem, uma empresa global de fertilizantes, totalizando R$ 65 milhões investidos na operação. Com essas movimentações, a alocação do fundo em ativos alvo aumentou de 98,6% para 100,3% do patrimônio líquido, com uma leve elevação da alavancagem para 9,2% do PL.

A carteira segue com uma exposição equilibrada entre indexadores, sendo 52,1% em CDI e 48,2% em IPCA. De acordo com a gestora, o portfólio permanece adimplente e não há previsão de novos desinvestimentos similares no horizonte visível.