O fundo KCRE11 anunciou uma distribuição de rendimentos de R$ 0,09 por cota referente a dezembro de 2025, o que representa um aumento em comparação aos R$ 0,08 por cota distribuídos no relatório anterior. A gestão esclarece que os resultados distribuídos em janeiro refletem a variação do IPCA referente aos meses de setembro e outubro, devido à defasagem temporal de aproximadamente dois meses na correção monetária dos papéis. O fundo manteve sua reserva de lucros acumulada e não distribuída no patamar de R$ 0,07 por cota, o mesmo valor do mês passado.
Houve movimentação ativa na composição da carteira com a realização de um novo investimento no valor de R$ 9,4 milhões em uma operação de Home Equity junto à Creditas. Essa alocação foi dividida em duas tranches seniores com taxas de IPCA + 9,20% e IPCA + 10,80%. Como consequência das movimentações e da dinâmica de mercado, a taxa média ponderada da carteira do fundo subiu para IPCA + 9,90% ao ano, um incremento em relação à taxa de IPCA + 9,77% registrada no mês anterior. O fundo encerrou o período com 103,9% do patrimônio alocado em ativos alvo, utilizando operações compromissadas reversas que representam cerca de 7,3% do patrimônio líquido, um nível de alavancagem que permaneceu estável.
Um dado importante trazido neste relatório foi o aumento na taxa de inadimplência da carteira de Home Equity, que subiu de 3,3% no mês anterior para 4,7% do saldo devedor em novembro. A gestora justificou que essa elevação pontual foi causada por apenas um crédito com saldo devedor acima de R$ 1 milhão. Ao analisar a carteira pulverizada, composta por contratos com saldo menor que R$ 1 milhão e que representa a vasta maioria dos ativos, a inadimplência manteve-se estável em 3,6%. A gestão reforçou que o nível atual de inadimplência segue sendo totalmente absorvido pelas cotas subordinadas (CRI Júnior), que não pertencem ao fundo, preservando assim a rentabilidade e o fluxo financeiro do KCRE11.
Observou-se também uma aceleração no ritmo de pré-pagamento dos contratos que lastreiam os CRIs. O recebimento de principal foi 1,80 vezes acima do fluxo esperado, um volume superior ao índice de 1,61 vezes reportado no mês anterior. Essa característica de rotatividade é comum em operações de crédito garantido por imóveis e exige que a gestão mantenha uma originação constante para reinvestir os recursos que retornam ao caixa antecipadamente.
Por fim, a liquidez do fundo no mercado secundário apresentou melhora, com a média diária de negociação subindo para cerca de R$ 463 mil, frente aos R$ 394 mil do período anterior. A base de investidores teve um ligeiro crescimento, ultrapassando 16 mil cotistas. A estratégia do fundo permanece majoritariamente indexada à inflação, com 95,1% da carteira atrelada ao IPCA e um prazo médio dos ativos de aproximadamente 13,8 anos.