O relatório de dezembro de 2025 do fundo ITRI11 trouxe como principal destaque um aumento expressivo na distribuição de rendimentos. O fundo pagou R$ 1,30 por cota, valor bem superior ao patamar recorrente de R$ 0,82 distribuído em novembro e nos meses anteriores. A gestora explicou que esse resultado foi impulsionado por eventos não recorrentes, especificamente o recebimento de dividendos provenientes do Fundo de Desenvolvimento Logístico da RBR (RDLI) após a venda de seu portfólio, além de ganhos com dividendos de ações e lucro de capital na venda parcial de posições em ações imobiliárias.
Um movimento relevante na estratégia de investimento foi a redução da exposição ao mercado de ações de empresas imobiliárias. A alocação nessa classe de ativos caiu de aproximadamente 6,7% em novembro para 4,10% em dezembro. A gestão aproveitou a alta recente de alguns papéis para realizar lucros, gerando um ganho de capital líquido de R$ 655 mil no mês. Em contrapartida, a posição de caixa aumentou, saindo de 0,65% em novembro para 3,53% em dezembro, enquanto a alocação em cotas de outros FIIs subiu ligeiramente, ultrapassando 81% do patrimônio.
Em relação à carteira de crédito, especificamente no CRI presente no FII MAG, houve uma reestruturação com a adição de novas garantias através da alienação fiduciária de novos ativos. Além disso, foi aprovada a repactuação dos juros por um período de seis meses. A gestão informou que segue monitorando semanalmente a evolução física das obras e financeira desses projetos. O portfólio de CRIs como um todo representa cerca de 10% do patrimônio líquido, mantendo-se estável em relação ao mês anterior.
Quanto aos indicadores de valor, a cota patrimonial do ITRI11 encerrou o ano em R$ 95,50, apresentando uma leve alta em comparação aos R$ 94,58 de novembro. A cota de mercado reagiu positivamente no período, subindo de R$ 78,46 para R$ 82,47, o que reduziu o desconto (deságio) de cerca de 17% para aproximadamente 13,6%.
Para o ano de 2026, a gestão forneceu uma estimativa de distribuição de rendimentos (guidance) entre R$ 0,75 e R$ 0,85 por cota, reforçando o foco na renda recorrente após o pagamento extraordinário de dezembro. Na visão macroeconômica, o relatório pontua que o ciclo de cortes de juros nos EUA continua, enquanto no Brasil a Selic se manteve em 15%, com expectativa de início de cortes apenas em 2026. A gestora enxerga fundamentos sólidos nos fundos de tijolo, com destaque para a estabilização das lajes corporativas em regiões premium e a contínua boa performance dos segmentos logístico e de shoppings.