O relatório gerencial mais recente do ICRI11, referente a dezembro de 2025, traz como destaque principal uma recuperação no valor dos rendimentos distribuídos. O fundo anunciou o pagamento de R$ 0,95 por cota, o que representa um aumento em relação aos R$ 0,85 distribuídos no mês anterior. Esse valor equivale a uma rentabilidade anualizada de cerca de 13,3% considerando a cota de mercado no fechamento do mês.
Houve uma movimentação significativa na alocação de recursos do fundo. A gestão realizou um forte movimento de alocação de capital, fazendo com que a posição em caixa despencasse de aproximadamente 11,10% em novembro para 3,72% em dezembro. O capital foi direcionado para três novas operações principais, aumentando a diversificação da carteira em diferentes segmentos.
As novas aquisições detalhadas pelo gestor incluem um investimento de R$ 10 milhões em uma operação da JMD Urbanismo a uma taxa de IPCA + 10,22%; um aporte de R$ 12 milhões para a aquisição alavancada do edifício Vista Faria Lima (Lajes Corporativas) com taxa de IPCA + 8,75%; e um investimento de R$ 12 milhões em um CRI da rede de shoppings Almeida Júnior, com remuneração de IPCA + 8,58%. Essas movimentações reforçam a estratégia da gestão de migrar a exposição do portfólio, aumentando a parcela indexada à inflação.
Consequentemente, a composição dos indexadores da carteira sofreu alteração relevante. A exposição ao IPCA subiu consideravelmente, passando de 47,44% do Patrimônio Líquido em novembro para 55,56% em dezembro. Em contrapartida, a exposição ao CDI, que era de 31,65%, recuou ligeiramente para 30,99% em termos percentuais, mas perdeu relevância relativa frente ao aumento da fatia em IPCA, alinhando-se à visão do gestor de buscar ganhos com o fechamento das taxas de juros reais.
No aspecto de monitoramento de ativos, o relatório traz uma informação importante sobre o CRI presente no FII MAG (lastro da incorporadora Porto5). A gestão informou que está agregando mais garantias à estrutura dessa operação através da alienação fiduciária de novos ativos e aprovou uma repactuação dos juros por um período de seis meses. A equipe continua monitorando semanalmente a evolução física e financeira desses projetos nos canteiros de obra.
A visão macroeconômica da gestão do ICRI11 aponta para um cenário onde o mercado já precifica cortes na taxa Selic para 2026, visto que a inflação tem convergido para a meta e a atividade econômica dá sinais de desaceleração. O gestor acredita que esse ambiente tende a favorecer gradualmente os ativos de risco, justificando a performance positiva do IFIX e do Ibovespa no fechamento do ano.
Por fim, o fundo encerrou o mês com 34 operações em carteira e a cota patrimonial apresentou uma leve valorização, fechando em R$ 101,14. O fundo ainda negocia com desconto no mercado secundário, com a cota a mercado em R$ 90,90, representando um deságio patrimonial de aproximadamente 10%. A gestão sinalizou que ainda deve haver novas liquidações de ativos nos próximos meses, mantendo a gestão ativa do portfólio.