O relatório é do fundo ICRI11, Itaú Crédito Imobiliário IPCA FII, referente a junho de 2025.
O gestor destaca a valorização acumulada de 11,8% do IFIX no primeiro semestre de 2025, mesmo com a elevação da taxa Selic para 15% ao ano. Ele atribui essa rentabilidade à correção de preços de ativos que estavam subvalorizados no início do ano. O gestor menciona a Medida Provisória nº 1303, que pode impactar a isenção fiscal de veículos financeiros, e informa que acompanhará a deliberação do Congresso sobre o tema.
Em junho, o fundo distribuiu R$ 1,10/cota, equivalente a 14,5% a.a. de dividend yield em relação à cota de mercado. Foi realizada uma nova alocação de R$ 10 milhões (2,60% do patrimônio) em um CRI Sênior da Direcional, indexado a IPCA + 8,73% a.a., com duration estimada de 3,2 anos. Essa operação envolve a cessão de uma carteira pulverizada de financiamento direto com LTV máximo pós-entrega de chaves de 65% e concentração máxima de 0,8% por crédito, com subordinação de 18%.
O fundo encerrou o semestre com aproximadamente 5% em caixa e distribuição média de R$ 1,07 por cota durante o semestre, o que, segundo o gestor, equivale a IPCA + 10,79% a.a., considerando a projeção de inflação da Anbima para junho.
A cota patrimonial encerrou o mês em R$ 100,00 e a cota de mercado em R$ 96,86. A rentabilidade nominal dos últimos 12 meses foi de 14,38%, 5,61% acima do índice de referência.
Em relação à composição da carteira, 95,05% estão alocados em CRIs e 4,95% em caixa. Os CRIs estão distribuídos nos segmentos residencial (32,88%), carteira pulverizada (21,68%), geração distribuída (19,00%), escritórios (6,88%), serviços (4,72%), galpões logísticos (4,26%), produtor rural - soja e milho (4,21%), hospitais (4,10%), incorporação (1,13%) e shoppings centers (1,12%).
Comparando com o relatório de maio de 2025, houve uma redução na alocação em caixa (de 6,24% para 4,95%) e um aumento correspondente nos CRIs. A nova alocação em CRI da Direcional é um evento notável. O número de cotistas diminuiu de 9.363 para 8.930. O volume negociado no mês também apresentou uma leve diminuição, de R$ 756.144 para R$ 709.541.
Comparando com o relatório de março de 2025, houve um aumento na alocação em caixa (de 6,22% para 4,95%), bem como mudança na alocação em carteira pulverizada (aumento) e residencial (diminuição). O número de investidores aumentou de 6.797 para 8.930. O volume negociado no mês apresentou uma grande diminuição, de R$ 1.324.589 para R$ 709.541.
Comparando com o relatório de fevereiro de 2025, houve um aumento na alocação em caixa (de 5,46% para 4,95%), bem como mudança na alocação em carteira pulverizada (aumento) e residencial (diminuição). O número de investidores aumentou de 6.621 para 8.930. O volume negociado no mês apresentou uma grande diminuição, de R$ 1.351.441 para R$ 709.541.