No relatório gerencial de março de 2026 do HSML11, o valor de mercado atingiu R$ 2,027 bilhões, com cota a R$ 95,07, ante R$ 2,020 bilhões e R$ 94,72 no relatório anterior de fevereiro. O número de cotistas subiu para 191.534, de 190.493, e a liquidez diária média alcançou R$ 5,3 milhões, a maior em 14 meses, comparado a R$ 4,4 milhões em fevereiro.
O desempenho operacional do portfólio em fevereiro de 2026 mostrou NOI com crescimento de 4% ante fevereiro de 2025, a R$ 101,02 por m², após +3% em janeiro. As vendas cresceram 2% no período, a R$ 1.231 por m². Seis dos oito shoppings tiveram NOI positivo: Via Verde +16%, SuperShopping Osasco +15%, Pátio Cianê +13%, Granja Vianna +8%, Paralela +6% e Metrô Tucuruvi +5%; Pátio Maceió caiu 10% por inadimplência e receitas comerciais menores, e Uberaba -4% pela expansão em curso.
A taxa de ocupação fechou fevereiro em 96,7%, ante 97,2% em janeiro, com custo de ocupação em 10,0% e inadimplência em 2,1%, queda ante 6,4% em janeiro. A composição da receita segue com 67% de aluguel mínimo, 16% estacionamento, 9% mall e mídia e 8% aluguel percentual.
A expansão do Shopping Uberaba avançou para 54,1% de conclusão, ante 41,3% no relatório anterior, com finalização de cobertura, alvenaria e concretagem de piso. No mesmo ativo, inaugurou-se a loja Tommy Hilfiger em março.
O guidance de distribuição para o 1S2026 manteve-se entre R$ 0,70 e R$ 0,75 por cota, com pagamento de março em R$ 0,70. O resultado de março, refletindo caixa de fevereiro, foi R$ 10,8 milhões ou R$ 0,51 por cota, com acumulado no 1S2026 de R$ 0,13 por cota; em fevereiro foi R$ 17,1 milhões ou R$ 0,80 por cota.
As projeções macro do gestor foram revisadas: Selic terminal 2026 para 13,25% ante 11,50%, IPCA para 4,80% ante 3,76% e PIB para 2,2% ante 2,1%, devido a incertezas globais como tarifas, conflitos e inflação. A alavancagem líquida permaneceu em 19,7%, com dívidas consolidadas em R$ 626,9 milhões.
A rentabilidade da cota em março foi +1,1%, o oitavo mês consecutivo positivo, acumulando +5,1% em 2026 e +24,4% em 12 meses, ante +3,9% e +35,8% até fevereiro. O portfólio segue com oito shoppings em cinco estados, ABL própria de 187,6 mil m² e participação média de 70%.