O HSLG11 manteve a distribuição de agosto em R$ 0,75 por cota, mesmo valor de julho, mas desta vez usando a reserva acumulada para complementar o resultado. O resultado operacional do HSLG11 caiu para R$ 5,09 milhões no mês, ou R$ 0,40 por cota, ante R$ 9,00 milhões ou R$ 0,71 por cota em julho, refletindo a queda da receita imobiliária de R$ 13,74 milhões para R$ 9,44 milhões. Com isso a reserva do HSLG11 passou de R$ 1,29 por cota no fim de julho para R$ 0,94 por cota no fim de agosto, e o guidance para o segundo semestre de 2026 foi mantido entre R$ 0,74 e R$ 0,76 por cota.
A principal novidade do HSLG11 no mês foi o pedido de recuperação judicial da Casas Bahia em 16/08/2026, locatária que representa 30,9 por cento da receita contratada do HSLG11 nos imóveis de Contagem e São José dos Pinhais. O aluguel com vencimento em julho foi pago integralmente, mas o com vencimento em agosto não foi pago e entrou no quadro de credores. O aluguel de competência agosto, com vencimento em 08/09, foi dividido, com a parcela de 01/08 a 16/08 tratada como concursal e não paga, e a parcela de 17/08 a 31/08 tratada como extraconcursal de R$ 2.082.542,00, da qual o HSLG11 recebeu R$ 2.008.496,07 referentes a 17/08 a 30/08, ou R$ 0,16 por cota. O total em aberto das competências concursais de julho e agosto soma R$ 6.525.298, ou R$ 0,52 por cota. A gestão do HSLG11 indica como cenário base a normalização a partir de setembro e a manutenção do próximo dividendo em R$ 0,75 por cota, e reforça que não houve sinalização de rescisão ou desocupação até o momento.
A reação de mercado foi forte no HSLG11, com a cota de fechamento caindo de R$ 91,11 em julho para R$ 79,01 em agosto e o valor de mercado indo de cerca de R$ 1,15 bilhão para cerca de R$ 1,00 bilhão. O valor por metro quadrado passou de R$ 2.955 para R$ 2.658 e o cap rate implícito subiu de 11,08 por cento para 12,32 por cento, chegando nos dias após o pedido a R$ 72,50, equivalente a R$ 2.495 por metro quadrado e cap de 13,1 por cento. A rentabilidade do HSLG11 em agosto foi de menos 12,6 por cento ante menos 1,5 por cento do IFIX, levando o acumulado de 2026 para menos 8,7 por cento, enquanto o dividend yield anualizado subiu para 11,4 por cento por efeito da queda da cota. O gráfico de vacância física do HSLG11, que estava zerado até julho, saltou para 30,9 por cento em agosto, em linha com a participação da Casas Bahia, e a liquidez diária média voltou a R$ 1,27 milhão após R$ 27,35 milhões em julho, com o número de cotistas recuando de 42.010 para 40.716.
Na operação, o HSLG11 refletiu em agosto reajustes pelo IPCA de 4,64 por cento em dois contratos do HSI Log Castelo, que ocupam 11 por cento da ABL do galpão e 2 por cento da ABL total, elevando o aluguel médio do galpão de R$ 27,10 para R$ 27,20 por metro quadrado, com a média do HSLG11 estável em cerca de R$ 27,30. A gestora do HSLG11 dedicou parte do relatório a dados da CBRE para sustentar a liquidez das regiões de Contagem, com vacância de 9,5 por cento e aluguel médio de R$ 30,10, e São José dos Pinhais, com vacância de 5,9 por cento e aluguel médio de R$ 33,70, cerca de 75 por cento acima do praticado no galpão do HSLG11. A alavancagem líquida do HSLG11 ficou praticamente estável em 20,3 por cento ante 20,2 por cento, com saldo consolidado de R$ 437,0 milhões, e no macro a gestora cortou a projeção de PIB de 2026 de 2,10 para 1,90 por cento, mantendo IPCA em 5,10 por cento e Selic de fim de ano em 13,25 por cento.