No relatório de maio de 2026 do HGBS11, o principal destaque é a conclusão da alienação de 18,375% do I Fashion Outlet Novo Hamburgo em 19 de maio, por R$ 63,4 milhões em cinco parcelas, gerando lucro não recorrente de R$ 48 milhões ou R$ 0,33 por cota. Isso representa um múltiplo de 4,9 vezes sobre o custo de aquisição original de 2015 e uma TIR de 24,7% ao ano no período de 11 anos, comparado ao IPCA médio de 5,1%. A transação encerra a participação do fundo nesse ativo, que já havia sido reduzida em 2024, e o impacto será refletido nos indicadores operacionais a partir de junho.
A 11ª emissão de cotas, encerrada em 29 de abril com captação de R$ 310 milhões e conversão das novas cotas em 6 de maio, elevou o total para 144,355 milhões de cotas, contra 129,133 milhões no fechamento de abril. Isso contribuiu para o valor de mercado subir para R$ 2,9 bilhões e a cota patrimonial para R$ 20,38, ante R$ 20,65 no relatório anterior.
O MOU assinado em março para alienação de 19% do Shopping Jardim Sul por R$ 128 milhões permanece em andamento, com cap rate de 7,7% e ágio de 16,9% sobre o laudo de novembro de 2025. Se concluída, geraria lucro adicional de cerca de R$ 0,12 por cota e reduziria a participação do fundo de 90% para 61%, mantendo controle, enquanto a representatividade do ativo na carteira cairia de 18% para 13%. Combinada com aquisições recentes, incluindo a de participação indireta adicional no Parque Dom Pedro, a carteira projetada para maio posiciona esse último ativo como o mais relevante, com 19%.
Os indicadores operacionais de abril de 2026, baseados no portfólio atual, mostram vendas por m² de R$ 1.271, queda de 0,8% na comparação anual, mas alta de 3,2% no acumulado do ano. A vacância fechou em 4,8%, estável em relação a março e a abril de 2025. O NOI por m² de R$ 85,1 registrou alta de 13,3% na base anual e de 7,4% no ano até abril. Em relação ao relatório de abril, os números de março haviam apresentado vendas por m² de R$ 1.284 com crescimento de 5,1% anual.
O resultado de maio foi de R$ 0,203 por cota, incluindo R$ 0,083 do lucro da venda do I Fashion Outlet, com distribuição mantida em R$ 0,170 por cota. No mês anterior, o resultado era de R$ 0,174 por cota, com distribuição idêntica. A projeção para o ano de 2026 continua indicando patamar de R$ 0,170 por cota, considerando os lucros das alienações em andamento.
A alavancagem fechou em 17,6% da relação dívida sobre patrimônio líquido, abaixo dos 19,4% de abril. O rating brAA+ da S&P foi mantido com perspectiva estável em junho de 2026, com menção à posição de mercado e baixa alavancagem. A exposição geográfica permanece concentrada em São Paulo, com 89% do portfólio.