Aqui está uma análise do informe trimestral do fundo imobiliário HGBS11 - HEDGE BRASIL SHOPPING FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO, comparando os dados do relatório mais recente (1T25) com o relatório anterior (4T24).
**1. Resumo das informações mais importantes do relatório principal (1T25):**
* **Composição da Carteira:**
* O fundo investe principalmente em direitos reais sobre imóveis (shoppings) e ativos financeiros (FIIs, CRIs, LCIs e cotas de sociedades).
* Os principais shoppings da carteira são Shopping Center Penha, Tivoli Shopping, Mooca Plaza Shopping, São Bernardo Plaza Shopping, I Fashion Outlet, Goiabeiras Shopping, Santana Parque Shopping, Suzano Shopping, Shopping West Plaza, Shopping Villa Lobos, Franca Shopping, Shopping Praça da Moça, Shopping Jardim Sul, Capim Dourado Shopping, Shopping Jaraguá Araraquara e Boulevard Shopping Bauru.
* Os principais FIIs da carteira são FII GRAND PLAZA SHOPPING, HEDGE ATRIUM SHOPPING SANTO ANDRE FII, FII BTG PACTUAL CRÉDITO IMOBILIÁRIO, EQI RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII, GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA FII, HEDGE FLORIPA SHOPPING FII, FII VIA PARQUE SHOPPING, HABITAT RECEBÍVEIS PULVERIZADOS - FII, HEDGE SHOPPING PARQUE DOM PEDRO FI, HEDGE RECEBIVEIS IMOB. FII, FDO INV. MAUA CAPITAL RECEBIVEIS IMOB. - FII, FII PARQUE D. PEDRO SHOPPING CENTER e SHOPPING WEST PLAZA FII.
* Há também investimentos em CRIs emitidos pela PLANETA SECURITIZADORA S.A. e OPEA SECURITIZADORA S.A., LCIs emitidas pela CAIXA ECONOMICA e cotas na sociedade VERTICO BAURU.
* Ativos de liquidez incluem disponibilidades e fundos de renda fixa.
* **Vacância:**
* A vacância nos shoppings varia bastante, desde 0,8751% no Tivoli Shopping até 18,2385% no Goiabeiras Shopping.
* **Resultados Contábeis e Financeiros Resumidos:**
* Resultado contábil trimestral líquido: R$ 66.673.071,6
* Resultado financeiro trimestral líquido: R$ 70.884.453,51
* **Distribuição de Rendimentos:**
* Rendimentos declarados: R$ 61.983.844,8045
* Rendimento líquido a pagar remanescente no encerramento do trimestre: R$ 20.661.281,6045
* % do resultado financeiro líquido declarado no trimestre: 87,4435%
**2. Análise comparativa com o relatório anterior (4T24):**
* **Quantidade de Cotas Emitidas:** Houve um aumento na quantidade de cotas emitidas, de 12.729.800,00 para 12.913.301,00.
* **Vacância:** Houve variação na taxa de vacância de cada shopping individualmente, não sendo possível determinar um padrão de melhora ou piora generalizado.
* **Ativos Financeiros:** Houve alteração na quantidade de cotas do SHOPPING WEST PLAZA FII, de 730.674,00 para 766.794,00.
* **Aquisições e Alienações:** No 4T24, o fundo adquiriu 25% do Shopping Jaraguá Araraquara. Não houve aquisições ou alienações no 1T25.
* **Resultado Contábil:** O resultado contábil trimestral líquido apresentou uma melhora significativa, passando de um valor negativo de R$ -47.856.926,27 no 4T24 para um valor positivo de R$ 66.673.071,6 no 1T25.
* **Resultado Financeiro:** O resultado financeiro trimestral líquido diminuiu, de R$ 120.994.036,97 para R$ 70.884.453,51.
* **Distribuição de Rendimentos:** Os rendimentos declarados diminuíram, de R$ 122.331.261,0315 para R$ 61.983.844,8045.
* **% do resultado financeiro líquido declarado no trimestre:** Diminuiu de 101,1052% para 87,4435%.
Em resumo, o fundo apresentou um aumento na quantidade de cotas, uma melhora no resultado contábil e uma diminuição no resultado financeiro e nos rendimentos declarados. Houve variação na taxa de vacância individual dos shoppings. A aquisição do Shopping Jaraguá Araraquara foi realizada no trimestre anterior (4T24).