A análise do relatório de novembro de 2025 do fundo Hedge Brasil Shopping FII (HGBS11) destaca diversos eventos relevantes, principalmente relacionados à movimentação de portfólio e à reavaliação dos ativos. A mudança mais significativa foi a reavaliação dos imóveis do fundo, que resultou em um valor 7,19% inferior ao valor contábil anterior. Segundo a gestora, essa redução, que impactou negativamente a cota patrimonial em aproximadamente 5,90%, foi causada principalmente pelo aumento das taxas de desconto utilizadas nos laudos de avaliação, reflexo da alta das taxas de juros no mercado. Com isso, a cota patrimonial caiu de R$ 21,67 no relatório de outubro para R$ 20,38 no relatório de novembro.
O mês foi marcado por uma intensa atividade de reciclagem e expansão do portfólio. Foi anunciado um Memorando de Entendimentos (MoU) para a aquisição de mais 35% do Boulevard Shopping Bauru e, ao mesmo tempo, a venda da participação total de 15% no Suzano Shopping. Se concretizada, a operação tornará o fundo detentor de 100% do shopping em Bauru. Além disso, o fundo progrediu na aquisição de 20% do ParkShopping São Caetano, assinando os documentos definitivos da transação, que havia sido anunciada no mês anterior. O fundo também indicou que irá exercer o direito de preferência, por meio do FII HPDP11, para comprar mais 25,86% do Shopping Parque Dom Pedro, com um cap rate estimado de 9,4%.
Em relação aos indicadores operacionais, com dados referentes a outubro de 2025, o portfólio apresentou um crescimento de 5,5% nas vendas por m² e de 16,4% no NOI por m², em comparação com outubro de 2024. A gestora ressalta que o forte crescimento do NOI foi beneficiado por uma recuperação acima da média da inadimplência e por receitas de estacionamento. A vacância do portfólio consolidado teve uma leve melhora, caindo de 5,0% em setembro para 4,9% em outubro. Um destaque operacional foi a inauguração do complexo gastronômico Mané Mercado São Paulo no Shopping West Plaza, uma nova âncora de lazer e entretenimento para o ativo.
Sobre os rendimentos, o fundo gerou um resultado de R$ 0,136 por cota em novembro, mas distribuiu R$ 0,150 por cota, utilizando suas reservas acumuladas para complementar o pagamento. Essa prática tem sido recorrente, e o saldo de resultado acumulado a distribuir diminuiu de R$ 0,017 por cota no mês anterior para R$ 0,003 por cota neste mês, indicando que as reservas estão próximas do fim. Apesar disso, a gestora manteve a projeção de distribuir R$ 0,150 por cota até o final do semestre.