No relatório de fevereiro de 2026 do FGAA11, o gestor destaca o monitoramento intensificado de uma posição da carteira, com rebaixamento do rating interno, embora a operação permaneça adimplente e respaldada por garantias reais equivalentes a 180% do valor da dívida a preços de mercado e 120% em liquidação forçada. Comparado a janeiro, quando não havia menção a esse rebaixamento, isso representa uma mudança na percepção de risco dessa posição não identificada.
O fundo vendeu R$ 10 milhões em CRA da Jalles Machado, reduzindo a alocação de 19,3 milhões (4,6% do PL) para 9,5 milhões (2,3% do PL), após melhora no perfil de crédito e valorização do papel com fechamento de taxas. Em paralelo, houve desembolso de R$ 5 milhões em nova operação com o Grupo FRT via CPR indexada ao CDI, elevando o total alocado no devedor para cerca de 45,4 milhões (11,2% do PL, ante 40 milhões ou 9,6% em janeiro).
Na Café Brasil, o pagamento de fevereiro de R$ 1,4 milhão foi realizado dentro da repactuação aprovada em assembleia, reduzindo a exposição de 9,8 milhões (2,3% do PL em janeiro) para 7 milhões (1,7% em fevereiro). O gestor também encerrou exposição à Valoriza antes do pedido de recuperação judicial da empresa, evitando deterioração.
O patrimônio líquido permaneceu em R$ 420,9 milhões, com 45 milhões de cotas, cota patrimonial em R$ 9,43 (ante cerca de R$ 9,40 em janeiro) e cota de mercado em R$ 9,27, resultando em desconto de 1,7% (aumento ante 0,3% em janeiro). Distribuição foi de R$ 0,12 por cota (1,27% de rentabilidade mensal, similar a janeiro), com reservas de lucros acumuladas em R$ 4,3 milhões (R$ 0,09/cota). Receita de juros caiu para R$ 6,1 milhões (ante R$ 6,6 milhões em janeiro), com resultado de R$ 5,6 milhões e retenção de R$ 0,238 milhão no mês.
Número de cotistas subiu para 52.796 (de 52.508), e liquidez média diária atingiu R$ 1,3 milhão (de R$ 1,1 milhão). Composição da carteira manteve 17 devedores, originação própria em 81,4% (ante 81,3%) e duration em 1,93 anos (de 1,99). WD Agroindustrial segue como maior exposição em 13,4%, Alcoeste em 14,3% e Sertran em 9%. Alocação em caixa e aplicações foi de R$ 20,9 milhões. No panorama setorial, moagem de cana no Centro-Sul recuou 2,2%, preços de açúcar caíram 4% e etanol hidratado retraiu 5,9%, enquanto fertilizantes subiram globalmente.