Com base na análise do relatório gerencial de setembro de 2025 do fundo FG/AGRO FIAGRO (FGAA11) e na sua comparação com o relatório de agosto de 2025, observam-se as seguintes novidades e tendências.
A principal novidade do mês foi o início do programa de recompra de cotas, que havia sido aprovado no mês anterior. A gestão informou que o programa começou em 26 de setembro e que, até 23 de outubro, já haviam sido recompradas 46.263 cotas. Essa movimentação gerou um resultado positivo de R$ 26,8 mil para o patrimônio do fundo. A gestão destacou que as recompras são realizadas quando identificam distorções relevantes entre o preço da cota no mercado e seu valor patrimonial.
Na carteira de ativos, o fundo realizou uma nova alocação, iniciando uma posição na Pluma Agroavícola. Trata-se de uma aquisição pequena e oportunística, representando menos de 0,04% do patrimônio líquido, comprada no mercado secundário. Vale notar que este é o primeiro ativo da carteira detalhada indexado ao IPCA, enquanto os demais são atrelados ao CDI. Com essa adição, o fundo passou a ter 16 devedores, contra 15 no mês anterior. A gestão também sinalizou que está em fase avançada de estruturação de uma nova operação de crédito.
O desempenho da cota no mercado foi um ponto de destaque. O preço da cota subiu de R$ 8,61 em agosto para R$ 8,89 em setembro. Como a cota patrimonial se manteve praticamente estável (R$ 9,40 para R$ 9,41), o desconto patrimonial diminuiu de forma significativa, caindo de 8,41% para 5,5%. Além disso, a liquidez média diária do fundo aumentou de R$ 977 mil em agosto para R$ 1,04 milhão em setembro.
O dividendo distribuído foi mantido em R$ 0,12 por cota, em linha com a política de previsibilidade para o semestre. No entanto, o resultado gerado pelo fundo em setembro foi de R$ 0,129 por cota, superior aos R$ 0,123 por cota de agosto. Como o fundo distribuiu R$ 0,120, ele conseguiu reter um resultado maior no mês (R$ 400 mil), fortalecendo sua reserva de lucros acumulada, que agora soma R$ 3,29 milhões. A carteira de crédito segue 100% adimplente.
Por fim, a gestão informou que houve um avanço concreto na solução do desenquadramento dos fundos de reserva em operações da securitizadora Virgo, um ponto de atenção mencionado no relatório anterior. A situação foi regularizada e não gerou impacto para o FGAA11.