No relatório de dezembro de 2025 do CPTS11, o fundo registra rentabilidade patrimonial de 20,46% no ano, com dividend yield de 15,07% sobre cota de mercado e 12,25% sobre patrimonial, gerando alpha de CDI +2,9% líquido em relação ao CDI descontado IR. Comparado ao histórico, o DY anual subiu de 11,98% em 2024 para 15,07%, enquanto o acumulado desde 2014 fica em 12,29% sobre mercado.
A alocação mudou significativamente de 2024 para 2025, com CRIs reduzidos de posição dominante para 24,8% dos ativos (ante 28,8% em novembro), FIIs elevados para 71% (ante 62,7%), e caixa em 0,4%. Dentro dos FIIs, maior peso em lajes corporativas, logística e shoppings, com book FII negociando a 0,96x VP (upside de 4,6%). Desde a mudança regulatória em novembro de 2024, book FII rendeu 21,65% acumulado até dezembro, contra 24,39% do IFIX, e book CRI 9,87% contra 20,34% do IMA-B; CRIs foram cortados de R$1,8B para R$0,9B em 65 dias.
Taxas totais caíram 38%, de R$27 milhões em 2024 para R$16,7 milhões em 2025, com gestão reduzida para 0,90% a.a. e isenção temporária em FIIs Capitânia, mais taxa de performance de 15% sobre excesso de CDI.
Destaques incluem quitações em CRIs como BRF (+23% flat), TRXF Bari (+14,7%) e FL Plaza (+7,1%). Nos fundos Capitânia (10,4% dos ativos), CPLG fecha ciclo com TIR 19,55% a.a. e lucro R$72,7M; CPOF adquire prédio Nubank (100% locado, renovação 5 anos); CPUR vende imóveis GPA por R$98,9M (ganho R$6,1M); CPSH desinveste pacote com TIR 22,52% a.a. e R$53,5M distribuíveis; novos ADSH (50% ViaShopping Barreiro pago em cotas CPTS11) e MIDW (87,3% Midway Mall).
Carteira tem 11 CRIs (100% IPCA, MTM IPCA+8,49% ante 8,50% em novembro, duração 4,7 anos, LTV 59,85%) e 94 FIIs (80,2% tijolo). Em dezembro, comprou R$742 mil em CRIs (IPCA+9,41%) e vendeu R$127,8 milhões (IPCA+7,56%, impacto patrimonial positivo R$5,6 milhões). Resultado mensal R$0,093/cota (ante R$0,084), dividendo R$0,090 (DY 14,86%), cotistas subiram para 355.275 (ante 352.554), VP R$3,2B (R$9,18/cota), mercado R$2,7B (R$7,75, desconto 15,6% ante 16%).
Guidance prevê R$0,09/cota nos próximos 12 meses (DY 14,86%), com banda otimista R$0,10 (16,63%) e pessimista R$0,08 (13,12%). Gestão vê 2026 com volatilidade por juros globais e eleições, mas oportunidades com cortes graduais de Selic.