Informe mensal · Julho de 2025

CROC11 (BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND) - Análise do Relatório Mensal (Competência 07/2025)

1. Resumo das informações mais importantes (Competência 07/2025):

Estimativa de rendimento por cota: O campo “Rendimentos a distribuir” está zerado, o que indica que os rendimentos são distribuídos no próprio mês de competência ou não há rendimentos retidos para distribuição futura. Para calcular o rendimento distribuído por cota, utilizaríamos o Dividend Yield (DY) do mês.

Taxas de administração e performance a pagar: A taxa de administração a pagar é de R$ 349.973,23. Não há taxa de performance a pagar.

Índice de Endividamento (Passivo / Patrimônio Líquido): Passivo Total: R$ 146.064.778,05 Patrimônio Líquido: R$ 2.264.212.740,68 Endividamento = 146.064.778,05 / 2.264.212.740,68 = 0,0645 ou 6,45%. É um endividamento considerado conservador (abaixo de 20%).

Índice de Alavancagem Financeira (Ativos / Patrimônio Líquido): Ativo Total: R$ 2.410.277.518,73 Patrimônio Líquido: R$ 2.264.212.740,68 Alavancagem = 2.410.277.518,73 / 2.264.212.740,68 = 1,0645. Está entre 1 e 2, considerado conservador.

Índice de Solvência Geral (Ativos / Passivos): Ativo Total: R$ 2.410.277.518,73 Passivo Total: R$ 146.064.778,05 Solvência = 2.410.277.518,73 / 146.064.778,05 = 16,50. Acima de 3 é excelente, indicando boa saúde financeira.

Desempenho financeiro: Valor Patrimonial das Cotas: R$ 84,998708 Rentabilidade Efetiva Mensal: 0,5304% Rentabilidade Patrimonial do Mês: 0,0352% Dividend Yield do Mês: 0,4952%

Composição da carteira e alterações significativas: Os Imóveis para Renda Acabados continuam sendo a maior parte dos investimentos, representando R$ 1.967.374.620,29. O fundo também mantém R$ 355.770.048,29 em Cotas de FIIs. O valor destinado para Necessidades de Liquidez (R$ 30.022.773,70) está majoritariamente em Fundos de Renda Fixa (R$ 29.949.619,21). As Contas a Receber por Aluguéis são de R$ 37.056.549,49. No passivo, as principais obrigações são por aquisição de imóveis (R$ 89.920.623,64) e por securitização de recebíveis (R$ 42.153.475,04).

Liquidez do fundo: O total mantido para necessidades de liquidez é de R$ 30.022.773,70. As disponibilidades diretas são baixas (R$ 200,00), com a maior parte em Fundos de Renda Fixa, o que é comum para manter a liquidez com alguma rentabilidade.

2. Análise comparativa com os relatórios anteriores:

Número de Cotistas: Competência 07/2025: 123.217 cotistas Competência 06/2025: 124.589 cotistas Competência 05/2025: 125.689 cotistas Competência 04/2025: 125.929 cotistas Houve uma diminuição contínua no número de cotistas nos últimos meses, indicando uma saída de investidores do fundo.

Ativo e Patrimônio Líquido: Ativo 07/2025: R$ 2.410.277.518,73 Ativo 06/2025: R$ 2.409.494.757,29 (aumento de aproximadamente R$ 780 mil) Ativo 05/2025: R$ 2.431.980.824,85 (cerca de R$ 21 milhões a menos em relação a este mês 05) Ativo 04/2025: R$ 2.436.135.425,42

Patrimônio Líquido 07/2025: R$ 2.264.212.740,68 Patrimônio Líquido 06/2025: R$ 2.263.415.655,42 (aumento de aproximadamente R$ 800 mil) Patrimônio Líquido 05/2025: R$ 2.303.757.657,28 (cerca de R$ 39 milhões a menos em relação a este mês 05) Patrimônio Líquido 04/2025: R$ 2.308.061.786,52

Houve um pequeno aumento no Ativo e Patrimônio Líquido de junho para julho, revertendo a tendência de queda observada entre abril e junho.

Valor Patrimonial das Cotas: 07/2025: R$ 84,998708 06/2025: R$ 84,968785 (aumento) 05/2025: R$ 86,483227 04/2025: R$ 86,644804 O Valor Patrimonial por cota apresentou um leve aumento em julho, mas ainda está abaixo dos valores registrados em abril e maio.

Despesas com Taxa de Administração: 07/2025: 0,0155% 06/2025: 0,0156% (diminuição percentual) 05/2025: 0,0155% 04/2025: 0,0149% A taxa de administração, como percentual do patrimônio líquido, se mantém em patamares similares.

Rentabilidade Efetiva Mensal, Rentabilidade Patrimonial e Dividend Yield: Rentabilidade Efetiva Mensal: Aumentou de 0,4854% (06/2025) para 0,5304% (07/2025). Essa métrica estava em 0,2005% em 04/2025. Rentabilidade Patrimonial: Diminuiu de 0,0434% (06/2025) para 0,0352% (07/2025). Estava negativa em 0,1865% e 0,2067% nos meses de maio e abril, respectivamente. Dividend Yield: Aumentou de 0,4420% (06/2025) para 0,4952% (07/2025). Essa métrica estava em 0,4072% em 04/2025. Apesar de uma ligeira queda na Rentabilidade Patrimonial, a Rentabilidade Efetiva e o Dividend Yield apresentaram melhora em julho, indicando um desempenho mais favorável na distribuição de rendimentos e na performance geral do fundo neste mês.

Componentes do Passivo: Obrigações por aquisição de imóveis: Aumentou de R$ 71.994.502,31 (06/2025) para R$ 89.920.623,64 (07/2025), um aumento significativo. Obrigações por securitização de recebíveis: Diminuiu de R$ 60.159.325,47 (06/2025) para R$ 42.153.475,04 (07/2025), uma diminuição também significativa. Outros valores a pagar: Permaneceu em patamares semelhantes. A mudança mais notável no passivo é um aumento considerável nas obrigações por aquisição de imóveis, compensado por uma redução nas obrigações por securitização de recebíveis. O passivo total se manteve relativamente estável entre os dois últimos meses.

Composição de Ativos: Imóveis para Renda Acabados: Aumentou de R$ 1.967.291.454,61 (06/2025) para R$ 1.967.374.620,29 (07/2025), um pequeno incremento. FIIs: Aumentou de R$ 354.204.989,56 (06/2025) para R$ 355.770.048,29 (07/2025), um pequeno aumento. Total mantido para Necessidades de Liquidez: Diminuiu de R$ 34.634.766,77 (06/2025) para R$ 30.022.773,70 (07/2025), uma redução na reserva de liquidez. Contas a Receber por Aluguéis: Aumentou de R$ 34.381.209,48 (06/2025) para R$ 37.056.549,49 (07/2025), um aumento nos recebíveis de aluguel.

As principais novidades são a reversão da queda no Ativo e Patrimônio Líquido, a melhora nos indicadores de Rentabilidade Efetiva e Dividend Yield, e as mudanças na composição do passivo, com o aumento das obrigações por aquisição de imóveis, apesar da manutenção do nível total de passivo. A diminuição contínua do número de cotistas merece atenção.