Aqui está a análise do fundo imobiliário Bresco Logística (BRCO11), com base nos relatórios fornecidos:
**1. Análise do Relatório de Maio de 2025:**
* **Rendimento Estimado por Cota:** R$ 0,87 (R$ 13.842.379,46 / 15.905.133 cotas)
* **Taxas:**
* Administração: 0,0019% ao mês sobre o patrimônio líquido
* Performance: Não há taxa de performance a pagar neste período.
* **Índices Financeiros:**
* Índice de Endividamento (Passivo/PL): 2,21% (R$ 41.567.433,81 / R$ 1.880.266.030,41). Considerado conservador.
* Índice de Alavancagem Financeira (Ativo/PL): 1,02 (R$ 1.921.833.464,22 / R$ 1.880.266.030,41). Conservador.
* Índice de Solvência Geral (Ativo/Passivo): 46,24 (R$ 1.921.833.464,22 / R$ 41.567.433,81). Excelente.
* **Desempenho:**
* Rentabilidade Efetiva Mensal: 0,6820%
* Dividend Yield: 0,7355%
* Rentabilidade Patrimonial: -0,0535%
* **Composição da Carteira:**
* A maior parte dos ativos está alocada em direitos reais sobre bens imóveis (R$ 1.750.021.400,70), especificamente imóveis para renda acabados.
* Ações de sociedades cujo único propósito se enquadra entre as atividades permitidas aos FII: R$ 3.054,20
* Valores a receber totalizam R$ 130.078.392,68, sendo a maior parte (R$ 111.714.575,36) referente a contas a receber por venda de imóveis.
* Necessidades de liquidez somam R$ 41.730.616,64, alocadas principalmente em fundos de renda fixa.
* **Liquidez:** O fundo possui R$ 41.730.616,64 em ativos de liquidez, representando uma parcela pequena do patrimônio líquido.
**2. Análise Comparativa (Fevereiro, Março, Abril, Maio de 2025):**
* **Número de Cotistas:** Houve um aumento constante no número de cotistas: 117.237 (Fev) -> 118.309 (Mar) -> 119.725 (Abr e Maio)
* **Patrimônio Líquido:** O patrimônio líquido do fundo apresentou pequenas variações:
* Fevereiro: R$ 1.883.637.849,64
* Março: R$ 1.882.284.494,93
* Abril: R$ 1.881.272.248,34
* Maio: R$ 1.880.266.030,41
* **Valor Patrimonial da Cota:** Seguiu a mesma tendência de leve queda do patrimônio líquido:
* Fevereiro: R$ 118,429557
* Março: R$ 118,344467
* Abril: R$ 118,280825
* Maio: R$ 118,217561
* **Rendimentos a Distribuir:** Os rendimentos a distribuir se mantiveram relativamente estáveis, em torno de R$ 13.842.000, resultando em um rendimento por cota de aproximadamente R$ 0,87.
* **Índice de Endividamento:** O índice de endividamento diminuiu significativamente de Março para Maio, indicando uma redução no passivo em relação ao patrimônio líquido.
* **Ativos de Liquidez:** Os ativos de liquidez apresentaram uma diminuição significativa, indicando que o fundo está alocando mais recursos em investimentos de longo prazo ou outros ativos.
* Fevereiro: R$ 172.364.849,84
* Março: R$ 175.612.429,28
* Abril: R$ 178.541.843,93
* Maio: R$ 41.730.616,64
* **Contas a Receber:** Notavelmente, as "Contas a Receber por Venda de Imóveis" diminuíram ao longo dos meses, possivelmente indicando recebimento desses valores, e impactando na necessidade de liquidez.
* Fevereiro: R$ 121.189.481,35
* Março: R$ 117.984.083,63
* Abril: R$ 114.814.290,44
* Maio: R$ 111.714.575,36
* **Obrigações por Aquisição de Imóveis:** Houve uma redução nestas obrigações, de Fev para Maio.
* Fevereiro: R$ 135.467.274,43
* Março: R$ 136.912.441,72
* Abril: R$ 138.037.684,04
* Maio: R$ 0,00
Em resumo, o fundo BRCO11 demonstra estabilidade nos rendimentos distribuídos, um índice de endividamento conservador e um alto índice de solvência. Houve uma diminuição nos ativos de liquidez e nas obrigações por aquisição de imóveis, o que pode indicar uma estratégia de investimento focada em ativos de longo prazo e redução de passivos. O número de cotistas apresentou um crescimento constante.