Rentabilidade · 01/09/2026

O documento divulgado pela gestora do TRBL11 é um relatório de rentabilidade que cobre o período de janeiro de 2025 a setembro de 2026, comparando o desempenho patrimonial do fundo com o desempenho de suas cotas negociadas na B3. A tabela apresenta, mês a mês, a cota patrimonial, os rendimentos distribuídos por cota, a variação patrimonial, o dividend yield e a rentabilidade tanto na ótica patrimonial quanto na ótica de mercado, incluindo as rentabilidades acumuladas no ano. Ao final, o documento traz as definições de cada indicador, esclarecendo, por exemplo, que a rentabilidade patrimonial corresponde à soma da variação patrimonial com o dividend yield patrimonial, e que a rentabilidade de mercado total combina a variação da cota na bolsa com o dividend yield de mercado.

Na ótica patrimonial, o destaque é a trajetória de queda da cota patrimonial, que saiu de R$ 96,03 em janeiro de 2025 e chegou a R$ 76,65 em setembro de 2026, com quedas mensais mais acentuadas em maio de 2025 (variação de -8,39%), junho de 2026 (-4,35%) e julho de 2026 (-3,60%). Os rendimentos por cota ficaram entre R$ 0,53 e R$ 0,62 ao longo de 2025, subiram para R$ 0,70 em janeiro e fevereiro de 2026, avançaram para R$ 0,85 entre março e maio de 2026 e atingiram R$ 2,68 em junho de 2026, voltando a R$ 0,44 de julho a setembro de 2026. Esse movimento fez o dividend yield patrimonial subir de cerca de 0,6% ao mês em 2025 para patamares próximos ou superiores a 1,0% em 2026. A rentabilidade patrimonial acumulada terminou 2025 em -6,90% e estava em -5,32% até setembro de 2026.

Na ótica de mercado, a cota do TRBL11 apresentou forte volatilidade: caiu de R$ 62,27 em janeiro de 2025 para R$ 54,00 em julho de 2025, recuperou-se até R$ 69,10 em dezembro de 2025 e R$ 78,65 em fevereiro de 2026, mas depois recuou para R$ 49,90 em agosto de 2026 e R$ 50,83 em setembro de 2026. Com isso, a rentabilidade de mercado acumulada no ano, que havia fechado 2025 em +11,56% e chegado a +16,29% em março de 2026, passou a ser negativa em -17,21% até setembro de 2026. O relatório, portanto, evidencia uma divergência relevante entre o comportamento dos rendimentos distribuídos, que cresceram ao longo de 2026, e o desempenho das cotas na bolsa, que sofreu desvalorização expressiva no mesmo período.