No relatório de agosto de 2026, o TGAR11 reduziu a sua distribuição de rendimentos para R$ 0,70 por cota, após manter o patamar de R$ 0,72 por cota nos seis meses anteriores. O resultado caixa gerado no mês recuou para R$ 0,59 por cota (totalizando R$ 13,89 milhões), contra R$ 0,79 por cota em julho (R$ 18,70 milhões), impactado principalmente pela retração nas receitas da carteira de equity, que caíram de R$ 17,24 milhões para R$ 12,56 milhões. Como o montante distribuído superou o resultado gerado, houve um consumo de reserva de R$ 0,11 por cota, reduzindo a reserva de resultados acumulada de R$ 0,14 para R$ 0,03 por cota. O guidance de distribuição para o segundo semestre de 2026 foi mantido entre R$ 0,70 e R$ 1,00 por cota.
A cota patrimonial do TGAR11 encerrou o período em R$ 106,64, ante R$ 107,24 em julho, enquanto a cota de mercado apresentou nova queda, fechando a R$ 46,37 em comparação aos R$ 50,70 do mês anterior. Com essa movimentação, a relação entre preço de mercado e valor patrimonial (P/VP) recuou de 0,47x para 0,43x, e o valor de mercado total do fundo passou de R$ 1,19 bilhão para R$ 1,09 bilhão. O retorno total mensal no mercado secundário foi de -7,22%, elevando a perda acumulada no ano de 2026 para -45,46%. A base de investidores seguiu em redução gradual, totalizando 127.101 cotistas contra 129.261 em julho, enquanto o volume médio diário de negociação aumentou para R$ 3,88 milhões.
Na estrutura de ativos, o número total passou de 163 para 165 posições. O principal movimento de investimento foi a aquisição do CRI ABL, estruturado em tranches seniores e subordinada, totalizando R$ 11,99 milhões com remuneração média de IPCA + 12,68% ao ano. Com essa operação, a carteira de crédito passou a contar com 11 ativos e teve sua duration média estendida de 0,97 ano para 1,46 ano. Em termos de monitoramento, a gestão informou atrasos na amortização esperada dos CRIs New York e Cumaru Golf, decorrentes de etapas burocráticas de Habite-se e ritmo de vendas abaixo do previsto, ressaltando que as obras estão concluídas e o foco reside na venda do estoque remanescente e no repasse bancário.
No desempenho operacional das SPEs, o segmento de urbanismo reportou 229 vendas brutas e 80 distratos, gerando um VGV líquido de R$ 21,25 milhões, abaixo dos R$ 29,19 milhões de julho. O portfólio da Cipasa e Nova Colorado registrou VGV líquido negativo de R$ 2,20 milhões no mês, motivado por um processo de cancelamento de contratos inelegíveis para liberação de estoque. Em contrapartida, os projetos de incorporação apresentaram expansão no VGV vendido líquido para R$ 14,19 milhões, frente a R$ 8,92 milhões no mês anterior. A multipropriedade teve VGV líquido de R$ 4,13 milhões com 138 unidades comercializadas. Os indicadores de inadimplência média do equity registraram leve arrefecimento, fechando em 3,20% no urbanismo, 5,80% na incorporação e 7,07% na multipropriedade.
A visão da gestão permanece pautada pela cautela e preservação de liquidez diante da abertura das curvas de juros futuros domésticas e da elevação da taxa de juros pelo Federal Reserve nos Estados Unidos. O relatório destacou a continuidade do cenário desafiador para o crédito imobiliário nacional, citando a captação líquida negativa de R$ 9,51 bilhões na caderneta de poupança em agosto e o maior rigor das instituições financeiras no desligamento dos compradores. No campo da comunicação com os cotistas, a gestora realizou um webcast de apresentação de resultados no final de agosto e divulgou os primeiros episódios da websérie educativa focada nos fundamentos do desenvolvimento imobiliário.