O release de resultados do TGAR11 referente ao primeiro trimestre de 2026 apresenta um portfólio de 171 ativos, com patrimônio líquido de R$ 2,61 bilhões e atuação em 20 estados e 104 municípios. O VGV vendido no trimestre somou R$ 340,60 milhões, sendo R$ 250,86 milhões considerando a participação do fundo, com 2.405 unidades comercializadas. Esse volume representa crescimento de 38,1% sobre o mesmo trimestre do ano anterior, impulsionado pelo lançamento do loteamento Vila Mercedes, em Várzea Grande (MT), que vendeu 203 unidades só em março, e por estratégias comerciais como premiação de corretores, troca de equipes e ajustes de preços em alguns ativos. A velocidade de vendas (VSO) atingiu 9,76%, alta de 294 pontos-base em relação ao 1T25, com destaque para urbanismo (10,42%).
O estoque de projetos lançados encerrou o trimestre em R$ 1,88 bilhão, com urbanismo respondendo por R$ 789 milhões, incorporação por R$ 683 milhões e multipropriedade por R$ 410 milhões. O VGV vendido bruto foi de R$ 251 milhões, enquanto os distratos somaram R$ 80 milhões, parte explicada por limpeza de carteira de contratos com mais de seis parcelas em atraso. O landbank, composto por 14 ativos ainda não lançados, tem VGV estimado de R$ 2,67 bilhões, concentrado em multipropriedade (R$ 1,37 bilhão). A carteira de recebíveis a valor presente soma R$ 2,63 bilhões, dos quais mais de 70% vêm de ativos já performados, com obras 80% ou mais concluídas. Nos aportes, foram investidos R$ 73,99 milhões em obras, sendo R$ 44,12 milhões desembolsados pelo fundo, queda de 34,2% ante o trimestre anterior; restam R$ 351 milhões a incorrer, dos quais 65% em incorporação vertical, modalidade com financiamento à produção bancário. A gestão afirma que não há necessidade de novas emissões, pois o fluxo de caixa dos empreendimentos cobre os desembolsos.
O relatório de riscos detalha ativos monitorados de perto. O Brasil Center Shopping (Valparaíso, GO) registrou o maior fluxo trimestral de visitantes de sua história, com 462 mil pessoas, e inadimplência de 0,58%, mas ainda não gera distribuição ao fundo. O Jardim Roma (Xanxerê, SC) obteve o Habite-se, concluiu as obras com atraso e custo cerca de R$ 5 milhões acima do orçamento, teve a construtora substituída e apresentou seu melhor trimestre de vendas, com 45 unidades e VGV de R$ 13,26 milhões. Linea (Goiânia), Duo Sky Garden (Goiânia), Masterville Juína (MT) e Park Jardins (Açailândia, MA) seguem com rentabilidade pressionada por custos maiores, vendas abaixo do esperado e crédito caro, mas sem perspectiva de prejuízo ao fundo. A inadimplência global permaneceu estável em torno de 5%. O documento traz ainda o apêndice metodológico, que descreve a estrutura de governança, o processo de investimento em seis etapas, as matrizes de riscos de equity e crédito, os critérios de precificação dos ativos e a apuração da taxa de performance, além de informar que a auditoria externa passou da Ernst & Young para a KPMG a partir do exercício de 2025.