Relatório gerencial · Setembro de 2026

O relatório gerencial de setembro de 2026 do RZAG11 traz como principal evento uma mudança expressiva na alocação da carteira, que recuou de 102,27% do patrimônio líquido em agosto para 78,91%. Essa descompressão ocorreu devido à pré-liquidação antecipada dos CRAs da Sementes Produtiva no montante de R$ 112 milhões, além da amortização regular de R$ 10 milhões do Grupo Richart. Com isso, o saldo em caixa aumentou de R$ 24,87 milhões (3,83% do PL) para R$ 136,87 milhões (21,09% do PL), e o número de ativos investidos passou de 38 para 30.

Para reinvestir esses recursos, a gestora divulgou um pipeline de desembolsos projetado para dezembro de 2026 no valor total de R$ 200 milhões, distribuído entre produtores de grãos e sementes (R$ 40 milhões), usina de etanol de milho (R$ 70 milhões) e cotas de Fiagro de terras (R$ 90 milhões). Em função dessas movimentações, a duration média da carteira subiu de 2,10 anos para 2,74 anos, enquanto o spread médio fechou em CDI mais 4,43%, mantendo a totalidade dos ativos de crédito atrelada ao CDI.

Na parte de resultados, as receitas operacionais do RZAG11 cresceram de R$ 8,86 milhões em agosto para R$ 9,39 milhões em setembro, elevando o resultado líquido de R$ 7,93 milhões para R$ 8,43 milhões, equivalente a R$ 0,1239 por cota. O rendimento distribuído foi mantido no patamar de R$ 0,125 por cota, representando um dividend yield mensal de 1,46%. A necessidade de consumo da reserva acumulada de resultados diminuiu de R$ 0,0084 por cota em agosto para R$ 0,0011 por cota em setembro.

Outro ponto de destaque do mês foi o ajuste patrimonial realizado pela administração e gestão, que identificaram inconsistências em divulgações anteriores do terceiro trimestre. O valor patrimonial por cota foi ajustado de R$ 10,02 em agosto para R$ 9,73 em setembro, o que a gestão aponta estar em conformidade com o intervalo histórico do fundo de R$ 9,70 a R$ 9,75. Em relação ao devedor Uniggel Sementes, que permanece em recuperação judicial com prorrogação do período de suspensão (stay period), o fundo segue com os trâmites legais para execução das garantias de terras, mantendo o ativo fora da apuração recorrente de resultados.

No mercado secundário, a cotação a mercado do RZAG11 valorizou de R$ 8,38 para R$ 8,55 no período, elevando o indicador P/VP de 0,84 para 0,88. A gestão também deu continuidade às explicações aos cotistas sobre a consulta formal para alteração regulamentar nos termos da Resolução CVM 175, visando a inclusão de instrumentos como CPR-F física sem securitização e a realização de uma nova emissão para incorporar ativos do LSAG11 via integralização.