Relatório gerencial · Dezembro de 2025

O fundo imobiliário PVBI11 manteve a distribuição de rendimentos estável em R$ 0,45 por cota no mês de dezembro de 2025, alinhado ao patamar praticado nos meses anteriores. A receita total do fundo apresentou uma redução em relação a novembro, caindo de R$ 0,57 para R$ 0,53 por cota, o que gerou um resultado operacional de R$ 0,43 por cota. Como o valor distribuído foi superior ao resultado gerado no mês, houve uma pequena utilização da reserva de lucros acumulada, que encerrou o período em R$ 0,22 por cota.

No âmbito comercial, o destaque recai sobre a estratégia de locação no ativo Union FL. A gestão informou a conclusão de quatro novas locações neste imóvel para as empresas Sten Capital, Paralaxe, Veritas e Zagros, totalizando uma ocupação de 1.557 m². Esse movimento valida a estratégia comercial mencionada em relatórios anteriores de reconfigurar andares maiores para atender demandas por conjuntos menores, aumentando a atratividade do ativo. Apesar dessa movimentação positiva, a vacância física do portfólio permaneceu estável em 16,5% e a financeira em torno de 17,6% na competência analisada, pois as novas entradas compensaram movimentações de saída.

O relatório confirma a saída do locatário Cascione do edifício FL 4440 em dezembro e mantém no radar a desocupação da Julius Baer no edifício Vera Cruz prevista para fevereiro de 2026. Considerando as novas locações e as saídas programadas, a gestão projeta que a vacância atinja 18,8% em fevereiro de 2026. Por outro lado, já há contratos assinados para ocupações futuras, como a expansão da ServiceNow no Vera Cruz em abril de 2026, o que ajudará a mitigar a vacância no médio prazo.

A estrutura de capital do fundo segue sem alavancagem, ou seja, não há dívidas ou obrigações por aquisição de imóveis pendentes, mantendo 97% do patrimônio líquido alocado diretamente em imóveis e o restante em liquidez ou posições táticas em outros FIIs. Em termos de avaliação de mercado, o fundo encerrou o ano negociando com um desconto patrimonial, apresentando um indicador P/VP de 0,76x, o que a gestão aponta como uma característica geral do setor de lajes corporativas no momento, vislumbrando potencial de valorização com a expectativa de cortes na taxa Selic previstos para ocorrerem ao longo de 2026.