Relatório gerencial · Setembro de 2026

No relatório referente a setembro de 2026, o principal destaque corporativo do PCIP11 foi a conclusão favorável da votação de sua Assembleia Geral Extraordinária em 18 de setembro. Os cotistas aprovaram a aquisição de ativos conflitados, a inclusão de mecanismos de recompra de cotas e o aumento do capital autorizado. Estas matérias viabilizam a consolidação dos fundos de crédito high grade do Patria (PCIP11, RBRR11, VCJR11 e RPRI11), tendo o PCIP11 como fundo consolidador para alcançar um patrimônio líquido projetado de R$ 4,5 bilhões. As assembleias de VCJR11 e RPRI11 também aprovaram o processo, restando aberta até 23 de outubro apenas a consulta do RBRR11.

No aspecto operacional e financeiro, a distribuição de rendimentos caiu de R$ 0,80 por cota em agosto para R$ 0,65 por cota em setembro, acompanhando a retração do resultado distribuível do mês, que passou de R$ 0,82 para R$ 0,65 por cota. Segundo a gestão, a queda deveu-se à redução da inflação medida pelo IPCA no período, o que diminuiu as receitas de correção monetária e juros da carteira. A reserva acumulada de lucros foi integralmente preservada em R$ 0,72 por cota.

A alocação total de recursos encerrou setembro em 97,2% do patrimônio líquido, ante 97,7% no mês anterior, dividida entre 90,1% em CRIs e operações estruturadas e 7,1% em cotas de outros FIIs. As movimentações da carteira no mês contemplaram aportes de R$ 7,8 milhões no CRI Atacadão Barzel (IPCA + 9,8% ao ano), R$ 5,6 milhões no CRI Visconde Icaraí (IPCA + 12,5% ao ano) e R$ 4,3 milhões no CRI Visconde (IPCA + 13,0% ao ano). Em contrapartida, houve uma alienação de R$ 15,0 milhões do CRI Carrefour, reduzindo a exposição pré-fixada total do fundo de 1% para 0,2%. A indexação ao IPCA avançou ligeiramente para 94% da carteira, mantendo a taxa média ponderada de compra em IPCA + 10,2% ao ano.

Nos ativos em observação especial, a novidade no CRI Cortel foi a comunicação de que a gestão está em negociações ativas para a venda definitiva da posição, após a transferência preliminar para o FII CTA. Sobre o CRI Invert, a emissão segue acompanhada de perto devido à liquidez restrita da devedora Gafisa e à pendência de formalização de parte das garantias adicionais, embora o empreendimento já conte com Habite-se. Em termos de métricas de risco global, o loan-to-value médio ponderado do portfólio de CRIs subiu de 51% em agosto para 58% em setembro.

No fechamento mensal de mercado, a cota patrimonial do PCIP11 teve leve valorização, indo de R$ 93,29 para R$ 94,01, enquanto a cotação a mercado recuou de R$ 74,82 para R$ 73,12, levando a relação entre preço de mercado e valor patrimonial a 0,78x. A base de investidores apresentou pequena redução no período, passando de 112.566 para 112.355 cotistas.