Relatório gerencial · Novembro de 2025

Em novembro, a distribuição de rendimentos do PCIP11 foi de R$ 0,83 por cota, uma redução em relação aos R$ 0,90 distribuídos em outubro. O resultado distribuível do mês foi de R$ 0,85 por cota, o que permitiu um pequeno acúmulo na reserva de resultados, que passou de R$ 0,27 para R$ 0,30 por cota.

A gestão do fundo deu continuidade à sua estratégia de reciclagem ativa da carteira. A principal novidade foi a aquisição de R$ 40 milhões do CRI Yduqs RJ, com remuneração de IPCA +8,75% ao ano. Em contrapartida, o fundo zerou sua posição em quatro CRIs (Helbor Multi Renda II, Ascenty, Ascenty B e Lote 5 Serena) e reduziu sua exposição no FII VGIP11 em R$ 2,3 milhões. Em outubro, as movimentações haviam sido mais pulverizadas, com a venda de cinco CRIs e dois FIIs.

Essa movimentação reforçou a exposição do portfólio ao IPCA. A alocação em ativos indexados a este índice subiu de 87% para 90% da carteira de CRIs. A participação de ativos atrelados ao CDI caiu de 8% para 7%, e a exposição a ativos pré-fixados, que era de 2%, foi zerada. A alocação total do fundo permaneceu estável, em 91,6% do patrimônio líquido. A exposição em outros FIIs teve uma leve queda, passando de 7,2% para 7,0% do PL.

No que diz respeito aos ativos em monitoramento (watchlist), não houve novas inclusões. A gestão segue acompanhando de perto as operações dos CRIs Cortel e Invert, que continuam em processo de reestruturação, conforme já detalhado em relatórios anteriores. O fundo não possuía operações compromissadas (alavancagem) no fechamento do mês.