No relatório de setembro de 2026, o KNHY11 registrou uma redução na sua distribuição de rendimentos para R$ 0,70 por cota, frente aos R$ 0,90 distribuídos em agosto. O resultado contábil líquido gerado no período recuou de R$ 25,8 milhões (R$ 0,82 por cota) para R$ 20,1 milhões (R$ 0,64 por cota), pressionado pela redução na receita dos CRIs, que passou de R$ 27,7 milhões para R$ 21,5 milhões. Essa retração reflete o efeito deflacionário de agosto (-0,32%), decorrente do desconto pontual do Bônus de Itaipu na energia elétrica, considerando a defasagem usual de dois meses na apropriação dos índices inflacionários pelo fundo. A reserva acumulada de lucros encerrou o mês em R$ 0,39 por cota, ante R$ 0,33 no período anterior.
Para os meses seguintes, o gestor sinaliza uma reversão desse impacto negativo da deflação, pontuando uma expectativa de inflação mais alta para setembro, estimada em 0,72%, o que tende a recompor os resultados da carteira. As projeções de mercado trazidas pelo relatório apontam para um IPCA fechando 2026 em 5,01% e 2027 em 4,30%.
Em relação às movimentações da carteira, houve uma aceleração expressiva nas alocações em setembro, somando R$ 44,8 milhões aplicados a uma taxa média de IPCA + 12,01%, comparado a apenas R$ 12,7 milhões no mês de agosto. O fundo realizou compras nas operações Galleria 140 Mezanino (R$ 21,7 milhões a IPCA + 12,49%), Projeto Beach (R$ 16,7 milhões a IPCA + 11,50%), Crediblue 159 Mezanino (R$ 5,2 milhões a IPCA + 11,94%) e Projeto Ori Praça da Árvore (R$ 1,2 milhão a IPCA + 10,70%). Na ponta das saídas, observa-se a baixa integral do CRI BlueCap CD Diadema, que constava na carteira de agosto com saldo a mercado de R$ 9,0 milhões.
A estrutura patrimonial do fundo manteve-se equilibrada, com 96,5% do patrimônio líquido alocado em ativos-alvo e 10,3% em instrumentos de caixa. A remuneração média a mercado da parcela de CRI em IPCA (91,9% do patrimônio) ajustou-se de IPCA + 12,42% para IPCA + 12,00% ao ano, com prazo médio de 6,7 anos. A fatia indexada ao CDI permaneceu em 4,3% do patrimônio, rendendo CDI + 3,90% ao ano. A alavancagem por meio de operações compromissadas reversas lastreadas em CRI seguiu estável em 6,8% do patrimônio líquido.
No mercado secundário, a cota patrimonial do KNHY11 avançou de R$ 98,94 para R$ 100,04, enquanto a cota de mercado recuou de R$ 97,08 para R$ 94,75, ampliando o patamar de deságio das negociações em bolsa. A liquidez média diária do fundo também diminuiu, passando de R$ 5,92 milhões para R$ 3,93 milhões por dia, e o total de cotistas registrou ligeira redução, fechando em 27.439 investidores contra 27.588 no mês anterior.