Em novembro de 2025, o fundo imobiliário Kilima Volkano Recebíveis Imobiliários (KIVO11) manteve a distribuição de rendimentos em R$ 0,85 por cota, o mesmo valor do mês anterior. No entanto, a Demonstração de Resultados (DRE) indica que o resultado líquido em regime de caixa foi menor, caindo de R$ 1,92 milhão em outubro para R$ 1,74 milhão em novembro. A manutenção do dividendo foi possível através do uso de R$ 143,9 mil da linha "Ajustes na distribuição", que pode incluir resultados acumulados de meses anteriores. A principal causa para o resultado inferior foi a queda na receita de CRIs, que passou de R$ 1,83 milhão para R$ 1,54 milhão.
A principal novidade do mês foi o movimento da gestão para "reoxigenar a carteira", conforme informado no relatório. Para isso, o fundo vendeu integralmente sua posição no CRI Levon Morumbi, no valor de R$ 5,0 milhões, e vendeu parcialmente a posição no CRI Braspark, no valor de R$ 2,4 milhões. Essas vendas não geraram ganho de capital registrado na DRE do mês.
Como consequência direta das vendas, a alocação do fundo em CRIs diminuiu de 70,6% do patrimônio líquido em outubro para 66,3% em novembro. Por outro lado, a posição em caixa aumentou significativamente, passando de 17,1% para 21,3%, o que representa mais de R$ 40 milhões disponíveis para futuras alocações. A alocação em outros fundos imobiliários permaneceu estável em 12,3%. A venda dos CRIs, que eram indexados ao IPCA, aumentou levemente a exposição da carteira de CRIs ao CDI (de 19,5% para 20,5%).
Na seção sobre CRIs em processo de reestruturação, o relatório de novembro não apresentou atualizações em relação ao mês anterior para as operações Starbucks, Ekko, Olimpo e Arquiplan. O texto e as datas das últimas atualizações permaneceram os mesmos, mantendo a expectativa de um possível recebimento referente ao CRI Starbucks no mês de dezembro. O número total de operações em CRIs na carteira caiu de 33 para 32, refletindo a venda integral da posição em CRI Levon Morumbi.