O KDIF11, fundo de debêntures incentivadas de infraestrutura gerido pela Kinea, registrou patrimônio líquido de R$ 2,9 bilhões em abril de 2026, com cota patrimonial a R$ 122,15, cota de mercado a R$ 127,55 e rendimento mensal de R$ 1,45 por cota a ser pago no quinto dia útil de maio. No mês, a cota patrimonial rendeu -0,81%, abaixo do benchmark IMA-B em +1,81%, enquanto nos últimos 12 meses o retorno foi de 10,3% contra 12,3% do IMA-B, e desde o início do fundo acumula 150,6% versus 121,5% do índice. O fundo mantém 88% alocado em debêntures, com yield médio de IPCA +9,6%, duration de 5,9 anos e spread médio de 1,52% acima do IMA-B, negociando com ágio de 5,61% na B3.
O desempenho inferior ao benchmark decorreu da elevação dos prêmios de crédito nas debêntures, que subiram de 1,16% para 1,74% p.p. acima da NTN-B no portfólio nos últimos três meses, movimento menor que o do mercado (77 bps), impulsionado por ajustes contábeis na Aegea que aumentaram a alavancagem reportada da Águas do Rio, levando a reprecificação de suas debêntures de IPCA +0,5% para +4,0%; ainda assim, sem quebra de covenants e com garantias reais, mantendo rating A. O cenário macro inclui pressão inflacionária global pelo bloqueio no Estreito de Ormuz, com petróleo Brent a US$ 120/barril, dissidências no Fed e corte de 0,25 p.p. na Selic pelo Copom para 14,50% a.a., com expectativas de inflação subindo.
A carteira diversificada conta com 70 emissões, 32% em créditos AAA(br), alocação setorial liderada por saneamento (31,6%), geração solar (20,2%) e rodovias (15,2%), e por rating com 32,2% em AAA; os cinco maiores posições são Portocem (5,8%), Rota do Pará (4,0%), Águas do Sertão (3,9%), Rio+ Saneamento (3,9%) e Hélio Valgas (3,6%). Não houve novos investimentos em abril, mas desde janeiro a estratégia aportou R$ 1,1 bilhão em cinco debêntures com prêmio médio de NTN-B +2,1% a.a., e o volume médio diário de negociação foi de R$ 3,6 milhões.