Relatório gerencial · Novembro de 2025

Analisando o relatório de outubro de 2025 do fundo HSI Malls (HSML11), a principal novidade foi o novo aumento na distribuição de rendimentos, que passou de R$ 0,68 para R$ 0,70 por cota. Este é o quarto aumento consecutivo promovido pela gestão. Em linha com essa mudança, o piso da projeção de distribuição semestral (guidance) foi elevado, passando para a faixa de R$ 0,70 a R$ 0,82 por cota.

Apesar do aumento na distribuição, o resultado gerado no mês foi de R$ 0,53 por cota, indicando que o fundo utilizou parte de seu resultado acumulado para complementar o pagamento. Com isso, a reserva de resultados do fundo foi reduzida, passando de R$ 0,69 para R$ 0,52 por cota ao final do período. O gestor reforçou a expectativa de receber em novembro a parcela referente à venda do Shopping Uberaba, com um ganho de capital projetado de R$ 0,27 por cota, o que pode impactar o resultado futuro.

Os indicadores operacionais, com dados referentes a setembro, mostraram uma aceleração em comparação com o mês anterior. O NOI (Resultado Operacional Líquido) do portfólio cresceu 6% e as vendas aumentaram 7%, ambos em relação ao mesmo período do ano anterior. No relatório passado, esses crescimentos haviam sido de 2% e 5%, respectivamente, o que sinaliza uma melhora no desempenho dos shoppings. A taxa de ocupação permaneceu estável e em patamar elevado, fechando o mês em 96,7%.

A gestão atualizou o andamento da obra de expansão do Shopping Uberaba, informando que o projeto atingiu 4,4% de conclusão. A visão da gestora sobre o cenário macroeconômico também se mostrou mais otimista, com uma nova redução na projeção do IPCA para 2025, agora em 4,50%, e a expectativa de que o ciclo de cortes da taxa Selic possa começar em março de 2026. Por fim, o nível de alavancagem líquida do fundo apresentou uma leve redução, passando de 19,3% no mês anterior para 18,6%.