No relatório gerencial referente a agosto de 2026, o BBGO11 registrou avanço expressivo no seu resultado contábil, alcançando R$ 4,49 milhões (R$ 1,12 por cota), frente aos R$ 2,65 milhões (R$ 0,66 por cota) apurados em julho. Essa elevação decorreu principalmente da reversão na marcação a mercado dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), que registrou variação positiva de R$ 0,18 milhão em agosto, ante um impacto negativo de R$ 1,75 milhão no mês anterior. Mesmo com o resultado mensal superando a distribuição, a gestão manteve o dividendo estável em R$ 0,80 por cota, somando R$ 3,20 milhões distribuídos. Diante da desvalorização da cota a mercado, que passou de R$ 65,49 para R$ 63,60, o dividend yield mensal elevou-se de 1,22% para 1,26% (114,98% do CDI), ampliando o desconto de mercado em relação à cota patrimonial de 30,5% em julho para 32,7% em agosto.
A alocação de recursos do BBGO11 manteve perfil defensivo, encerrando o mês com 33,40% do patrimônio líquido em liquidez (operações compromissadas), ante 33,03% em julho. O restante do patrimônio está dividido em 62,38% em CRAs, 3,15% em Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) e 1,07% em cotas de FIDC Fiagro. Por tipo de indexador, os ativos privados do fundo distribuem-se em CDI mais spread (28,92% do PL, com taxa média de mercado de CDI + 2,42% ao ano e duration de 610 dias úteis), percentual do CDI (17,43% do PL, a 112,98% do CDI), IPCA (16,89% do PL, com taxa de IPCA + 9,83% ao ano e duration de 346 dias úteis) e prefixados (3,37% do PL, a 15,31% ao ano). Não foram reportadas novas aquisições relevantes no mês, mantendo-se a carteira estável após a alocação de R$ 12 milhões na LCA do Banco Original realizada em julho.
No que tange aos eventos de crédito da carteira, a gestão reiterou o acompanhamento do processo de recuperação judicial da distribuidora Prime Agro, cuja exposição permanece 100% provisionada pelo fundo desde a sua entrada em recuperação, sem novos impactos negativos diretos na cotação patrimonial do mês. Setorialmente, excluindo a fatia de serviços financeiros vinculada à liquidez em títulos públicos (38,04%), a maior exposição segue concentrada no complexo sucroenergético, que soma aproximadamente 26% do patrimônio líquido considerando açúcar, etanol de cana e etanol de milho, seguido por cooperativas multissetoriais (9,84%) e processamento de alimentos e grãos (cerca de 12,1%).
No panorama agropecuário consolidado pelo gestor, a estimativa da Conab para a safra total de grãos 2025/26 foi atualizada para 360,7 milhões de toneladas, levemente acima dos 360,1 milhões projetados no levantamento anterior. O Valor Bruto da Produção previsto para 2026 recuou para R$ 1,398 trilhão nos dados de julho, indicando retração de 4,5% frente a 2025, influenciado por cotações médias inferiores de algumas commodities. O relatório mantém como principais pontos de atenção para os emissores os custos operacionais ainda elevados, a maior seletividade de crédito no campo e os reflexos do fenômeno El Niño sobre a implantação e o desenvolvimento da safra 2026/27.